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人民网香港9月25日电 （记者冯学知）2025—2026年度“伴你成长·招商同行”项目启动礼日前在香港汉华中学举行。香港特区行政会议非官守议员召集人叶刘淑仪、特区政府政制及内地事务局局长曾国卫、中央驻港机构代表等香港政界、教育界人士和学生代表共约800人参与启动礼。

招商局集团董事钟国东在致辞中表示，招商局将紧紧围绕“青年发展、发展青年”这条主线，积极履行社会责任，为改善香港民生、塑造香港未来尽一份应有之力。他寄语项目师生心系家国，茁壮成长，深刻理解“和香港一同拼搏，和祖国一同前进”这一时代命题，勉励大家开拓视野，胸怀大局，在一路前行的时光里奋发有为。他表示，招商局将进一步打造优秀的导师团队，脚踏实地、悉心陪伴，和香港青少年群体一同成长、共赴未来。

启动礼上，项目校长代表、学生代表围绕“我们这一年”作主题致辞，回顾一年来参与项目的收获和感受。在随后举行的“看祖国、爱祖国、为祖国——‘华夏博览看今朝’研学成果分享”环节，来自皇仁书院、拔萃女书院、英华书院、中华基金中学、香岛中学、汉华中学等学校学生分享了参加研学的收获。他们纷纷表示，深刻感受到了“看祖国，爱祖国，为祖国”的现实意义，更加坚定了爱国爱港的赤子之心，厚植了爱国爱港的家国情怀。

启动礼现场还颁发了研学团优秀学员证书，并为项目师生发放了助学金和中秋礼物。

波涛中的前行：2023年前五个月美国金银市场的跌宕起伏

2023年，对于美國金银市场而言，无疑是充满戏剧性的一段時期。从年初的曙光初现，到中途的暗流涌动，再到五月之际的渐趋明朗，贵金属价格的每一次跳动，都牵动着全球投资者的神经。这并非简单的价格波动，而是宏观经济巨浪、地缘政治风云以及市场情绪变化相互交织的生动写照。

年初伊始，黄金便展现出强劲的上涨势头。市场普遍预期，随着美联储加息步伐的放缓，甚至可能在年内转向降息，通胀压力虽未完全消退，但其最迅猛的阶段或已过去。这种预期为黄金这一传统避险資产注入了强大的动力。年初的几个月，国际金价如同一匹脱缰的野马，一路攀升，屡创新高，一度突破2000美元/盎司的整数关口，引发了市场的热烈讨论。

白银也随之水涨船高，虽然其波动性通常大于黄金，但同样表现出积极的上涨态势，投资者对于后市的乐观情绪蔓延。

市场并非坦途。进入第二季度，情况开始变得复杂。美国经济数据的好坏參半，一方面，通胀数据虽有回落迹象，但核心通胀的粘性依然让美联储难以完全放松警惕。另一方面，劳动力市场的韧性以及部分经济指标的超预期表现，又给市场带来了“经济衰退是否会来得如此之快”的疑问。

这种不确定性，使得此前一帆风顺的金银价格开始出现震荡。

尤其值得关注的是，美国银行业在三月份遭遇的“黑天鹅”事件——硅谷银行等區域性银行的破产危机。这一突如其来的冲击，在全球金融市场激起了巨大的涟漪。在避险情绪急剧升温的背景下，黄金再次发挥了其作為避险資产的强大属性，价格应声上涨，再次刷新历史纪录。

银行业危机不仅引发了对金融系统稳定性的担忧，也使得市场对美联储的货币政策路径產生了新的猜测。在流动性紧张和潜在的金融风险面前，美联储是否會為了稳定金融体系而调整其激进的加息策略，成為市场关注的焦点。

随着时间的推移，美國银行业危機的影响逐渐得到控制。监管机构的介入，以及市场情绪的逐步平复，使得金融市场的恐慌情绪有所缓解。美联储在五月初的议息会议上，尽管维持了加息，但措辞上略显鸽派，暗示加息周期可能接近尾聲。这些因素共同作用，使得此前因危机而大幅上涨的黄金价格，在五月份开始出现一定的回调。

白银市场也随之承压，价格从高位回落。

从供给端来看，全球主要央行的购金行为依旧是支撑金价的重要力量。尽管地缘政治風险在中东地区有所缓和，但俄乌冲突的持续以及全球贸易摩擦的潜在升级，仍然为黄金提供了结构性的支撑。一些国家央行出于分散外汇储备风险和对冲美元贬值的考虑，持续增持黄金，这种“战略性”需求为金价提供了一个坚实的基础。

从需求端看，消费者对于黄金的购买热情在年初保持了相对较高的水平，尤其是在一些亚洲市场。随着金价的快速上涨，部分投资者的观望情绪有所增加，对高位接盘的顾虑也逐渐显现。白银的需求则更为多元，除了投资属性，工業需求也是其价格的重要驱动因素。随着全球经济活动在疫情后逐步恢复，工業用银的需求也随之增长，为白银价格提供了一定的支撑。

总而言之，2023年前五个月，美国金银市场宛如一条在大海中航行的船只，既经历了风平浪静的顺遂，也遭遇了惊涛骇浪的挑战。年初的上涨是市场对宏观预期的积极反馈，而随后的震荡则源于经济数据的不确定性、突發金融危机以及央行政策的摇摆。这一阶段的表现，充分展现了贵金属市场对复杂多变的全球局势的高度敏感性。

拨云见日：2023年下半年美国金银市场展望与投资策略

经历了上半年跌宕起伏的行情，2023年下半年，美国金银市场的走势将进入一个更加关键的观察期。前五个月的市场表现，為我们描绘了一幅充满变量的宏观图景，而未来的价格走向，将很大程度上取决于几大核心因素的演变。投资者在此刻需要保持审慎，并基于对这些因素的深度理解，来制定更为精明的投资策略。

美联储的货币政策将继续是影响金银价格的“定海神针”。从五月初的议息會议措辞来看，市场普遍认为美联储本轮加息周期已接近尾声，甚至可能在下半年迎来暂停加息甚至降息的拐点。如果通胀数据继续保持下行趋势，且经济增长显著放缓，美联储的鸽派转向将成为大概率事件。

一旦降息周期开启，低利率环境将显著降低持有无息资产（如黄金）的機会成本，同时也会削弱美元的吸引力，从而为金银价格提供强劲的上涨动力。反之，如果通胀粘性超预期，或经济韧性超出想象，美联储可能被迫维持高利率更长时间，这将对金银价格构成压力。因此，密切关注美联储的每一次表态和每一次行动，将是把握下半年金银市场走向的关键。

全球地缘政治风险依然是金银市场的“黑天鹅”诱因。尽管美国银行业危机的影响有所消退，但全球经济格局的变动、地区冲突的持续、以及潜在的贸易摩擦，都可能随时成为引发市场避险情绪的导火索。尤其是在地缘政治不确定性较高的环境下，黄金作为传统的避险资產，其价值将得到进一步凸显。

在下半年，我们需要警惕任何可能加剧全球紧张局势的事件，它们都可能为金银价格的短期飙升提供契机。

第三，全球宏观经济的走向，特别是美国经济的“软着陆”还是“硬着陆”，将直接影响市场风险偏好和贵金属的配置。如果美国经济能够实现“软着陆”，即在控制通胀的同时避免深度衰退，那么市场风险偏好可能会有所回升，部分资金可能从避险资产流向风险资產。但即便是“软着陆”，如果利率长期保持在高位，对经济的潜在压制作用依然存在，這也会对金银价格构成支撑。

而如果经济出现“硬着陆”，即深度衰退，那么避险需求将急剧升温，金银价格有望迎来大幅上涨。因此，未来几个月美国及全球主要经济体的PMI、GDP、就业数据等，都将是判断经济走向的重要指标。

第四，美元指数的走势与金银价格通常呈负相关关系。美元的强弱，不仅反映了美国货币政策的吸引力，也是全球资本流动的重要风向标。如果美联储停止加息甚至开始降息，美元的相对吸引力将下降，叠加全球经济不确定性，美元指数大概率将承压，这将直接利好以美元计价的黄金和白银。

反之，如果美元持续走强，则会抑制金银价格的上行空间。

第五，对于投資者而言，如何把握下半年的投资机遇，需要采取审慎而灵活的策略。

战略性配置，而非投机性追涨：考虑到金银市场的長期价值存储和对冲通胀、風险的功能，建议投资者将其视为资产配置的重要组成部分，而非短期投機工具。在价格回调时，可以考虑分批建仓，锁定部分低位筹码。关注白银的补涨潜力：从历史经验来看，在牛市周期中，白银往往具备比黄金更强的弹性，存在补涨的可能。

虽然白银的工業需求占比更高，使其价格波动受经济周期影响更大，但一旦宏观环境利好贵金属，其上涨幅度可能会超过黄金。关注通胀与实际利率：实际利率（名义利率减去通胀率）是影响黄金价格的关键因素。当实际利率为负或较低时，黄金的吸引力最大。密切关注通胀数据和名义利率的变化，是判断黄金投资价值的重要维度。

分散投资，降低风险：贵金属投资并非没有风险，市场波动依然存在。投资者應根据自身的风险承受能力，合理配置仓位，并可考虑通过ETF、黄金股票等多种方式進行投资，以分散风险。保持信息敏感度：关注全球宏观经济数据、央行政策动向、地缘政治事件等信息，及時调整投资策略。

市场变化莫测，信息是做出明智决策的基石。

总而言之，2023年下半年，美國金银市场虽然充满变数，但也孕育着重要的投资机遇。理解美联储政策、地缘政治、宏观经济走向以及美元指数的变化，将是成功把握市场脉搏的关键。对于投資者而言，审慎的戰略性配置，结合对市场信息的敏锐洞察，将是穿越市场迷雾，走向胜利的明智之举。

“伴你成长·招商同行”项目创办于2020年，由招商局香港青年联合会策划实施，旨在资助香港中小学生完成学业、发展兴趣特长，资助一线青年教师提高教学技能，并指导在校大学生就业择业。招商局集团遴选优秀员工担任导师，与项目师生结对交友，帮助香港在校学生了解在港央企和国家发展，该项目实施5年来已超过6000师生受益。

图片来源：每经记者 陈凤馨 摄

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