每经编辑｜钮承泽    

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稳中有进，人民币汇率展现韧(ren)性与活力

2025年6月19日，中国外汇交易中心受权公布的人民(min)币汇率中间价，如(ru)同一面明镜，映照出中国经济在复杂多变的国际环境中展现出的坚定步伐与内在韧性。在这一天，汇率的数字背后，是全球经(jing)济格局的暗流涌动，是国际贸易(yi)往来的跌宕起伏，更是中国经济自身稳健(jian)增长的坚实支撑。

细观此次中间价的公布，其背后蕴含的信息远不止一个简单的数字变动(dong)。它代表着(zhe)中国(guo)货币当局对当前及未来一(yi)段时期内宏观经(jing)济走势的判断，以及引导市场预期的关键举措。从宏观经济层面来(lai)看，中国经济持续向好的基本面是人民币汇率稳定的压舱石。尽管全球经济复(fu)苏步伐不一，贸易保护主义(yi)的阴影时有浮现，但中国经济凭借其庞大的国(guo)内市场、完整的(de)产业链条(tiao)以及不断创新的发展动力，依然展现出强大的增长潜力。

上半年，一系列稳增长、促消费、扩投资的政策组合拳持续发力，有效对冲了外部风险，使得中国经济在总量和结构上都呈现出积极变化。例如，高技术制(zhi)造业的投资增速亮眼，新能源汽车、人工智能等战略性新兴产业蓬勃发展，为经济增长注入了新的动能。服务业的复苏势头也愈发强劲，消费市场持续回暖，为汇率的稳定提(ti)供了坚实的内需基础。

国际收支(zhi)的平衡状况是影响汇率的另一个(ge)重(zhong)要因素。2025年以来，中(zhong)国在维护国际收支(zhi)基本平衡(heng)方面取得了显著成效。一方面，中国继续深化对外开放，吸引外资的力度不减，高水平对外开放的举措(cuo)不断落地，使得外商投资在华的信心得到增强。另一方面，中国企业的“走出去”步伐也在稳健推进，对外投资呈现结构优化、效益提升的特点。

货物贸易(yi)方面，中国依然是全球重要的商品供应国，出口的韧性得到有效发挥，尤其(qi)是在绿(lv)色能源、高端制造等领域，中国产品的国际竞争力进(jin)一步增强。服务贸(mao)易方面，随着跨境人员流动的恢复，服务贸易的逆差有望逐步收窄，这将有助于改善(shan)国际收支状况，为人民币汇率稳定提供更有力的支撑。

再者，货币政策的独立性与相机抉择能力(li)是汇(hui)率调控的(de)关键。中国人民银行在维持物价稳(wen)定、促进经济增长的也在积极运用多种货币政策工具，引导市场利率合理波动，为实体经济提供有力的融(rong)资支持。在(zai)当前全球主要央行货币政策走向出现分化的背景下，中国央行保持了政策(ce)的独立性，既避免了过度(du)收紧导致经济下行，也防止了过度宽松引发资产泡沫和通胀压(ya)力。

这种审慎而灵活的货币政策操作，为人民币汇率的稳定创造了适(shi)宜(yi)的政策环境。央行也在适时通过公(gong)开市场操作、准备金率调(diao)整等方式，对冲(chong)流动性波(bo)动，引导市场预期，避免汇率出现过度偏离经济基(ji)本面的单边走(zou)势。

资本流(liu)动管理的审慎性也是影响汇率的重要变(bian)量。中国在稳步推进人民币国际化进程的也高度重视防范跨境资本流动的风险。通过健全宏观审慎管理框架，加强对异常跨境(jing)资本流动的监测和管理，中国有效地降低了外部冲击对国内金融市场和汇率稳定的影响。对(dui)于合理的、服务于实体经济的资本流动，中国始终持开放态度，但对于投机性(xing)、破(po)坏性的(de)资本流动(dong)，则保持高度警惕，并具备相应的管理工具。

这(zhe)种“既开放又审慎”的资本流动管理策(ce)略，是维护人民(min)币汇率基本稳定的重要保障。

在2025年6月19日这(zhe)一天，人(ren)民币汇率中间价的公布，恰恰是以上多种因素综合作用的结果。它不仅是对当下市场(chang)情绪的反映，更是对未来经济走势的积极信号。在国际经济不确定性(xing)依然存在的背景下，人民币汇率的稳定，对于稳定全球经济预期，提振投资者信心，推动全球贸易和投资(zi)的健康发展，都具有重要意义。

这不仅仅(jin)是数字的变(bian)动(dong)，更是中国作为负责任大国，在全球经济舞台上扮演稳定器角色的生动体现。

洞察未来，人民币国际化进程与汇率的互动之道

2025年6月19日，当中国外汇交易中心公布新一期人民币汇率中间价时，市场参与者们在关注(zhu)其短期波动的更将其视为观察人民币国际化进程以及中国经济与世界经济深度融合的一个重要窗口。人民币国际化并非一蹴而就，而是一个循序渐进、与中国经济实力、金融市场开放程度、以及(ji)国际货币体系演变紧密相关的复杂过程。

在这一进程中，人民币汇率的稳定性和可兑换性扮演着至关重要的角色。

人民币汇率的相(xiang)对(dui)稳定是推动其国际化的基石。国际投资者和贸易伙伴之所以(yi)愿意使用某种货币，很大程度上取决于其价值的稳定性。如果一种货币经常大幅波动，其作(zuo)为价值储存和交易媒介的功能就会大打折扣。2025年以(yi)来，中国央行通过一系列政策工具，在保持物价稳定的努力维护人民币汇率在合理均衡水平上的(de)基本稳定。

这种稳定不仅(jin)仅是名义汇率的稳(wen)定，更包括实际有效汇率的相对平(ping)稳，能够有效反(fan)映中国经济的基本面(mian)，避免出现(xian)过度升值或(huo)贬值(zhi)的情况。例如，在面(mian)临外部压力时，中国央行会(hui)综合运用外汇市场干预、加强跨境资本流动管理、以及运(yun)用前瞻性货币政策沟(gou)通等手段，来抑制汇率的过度波动。

这种“定海神针”般的作用，极大地增强了国际社会对人民币的信心，为其在国际贸易结算、跨境(jing)投融资以(yi)及作为(wei)储备货币的使用创造了有利条件。

人民币汇率的灵活性是国际化进(jin)程的催化剂。虽然稳定(ding)是基石，但适度的灵活性同样不可或缺。过于僵化的汇率机制，会限制市场在资源配置中的作用，也可能导致经济失衡的累积。中国央行近年来一直在稳步推进人民币汇率形成机制的市场化改革，不断扩大人民币在银行(xing)间外汇市场(chang)的波动幅度，并允许汇率在一定程度上受到市场供求和(he)一篮子货币的影响。

这种(zhong)“有管理(li)的浮动汇率制度”，既保留了央(yang)行对汇率的宏观审慎管(guan)理(li)能力，又赋予了市(shi)场更多的定价权。例(li)如，当国际大宗商品价格波动，或全球主要(yao)经济体货币出现较大变动时，人民币(bi)汇率(lv)能够根据市场情(qing)况做出适度调整，这有助于吸收外部冲击，并使人民币的价值更能真(zhen)实地反映经济基本面(mian)。

这种灵活性使得人民币在国际贸易和投资活动中，能够更好地适(shi)应不同国家和地区(qu)的需求，从而提升其使用便利性和(he)吸引力(li)。

再者(zhe)，人民币(bi)国际化进程(cheng)也反过来影响着汇率形成机制的演变。随着越来越多的国家和地区将(jiang)人民币纳入(ru)其外汇储备，或者在贸易结算中使用人民币，对人民币的需(xu)求和供给的渠道将变得更加多元化。这不(bu)仅会增加人民币在国际外汇市场上的交易量，也可能(neng)使其(qi)汇率(lv)的波动受到更多国际因素的影响。

例(li)如，全球主要央行货币政策的(de)变(bian)动、国际地缘政治风险的演变、以及全球金(jin)融市场的整体波(bo)动，都可能通过资(zi)本流动、贸易往(wang)来等渠(qu)道，对人民币汇率产生影响。中国央行需要不断适应这种变化，并在现有汇率形成机制的基础(chu)上，进一步提升其(qi)对复杂国际环境的应对能力。

中国金融市场的持续开放，如(ru)沪港(gang)通、深港通、债(zhai)券通等机制的完善，以及外资金融机构的准入放宽，也为人民币国际化提供了更广阔的平台，并间接促进了人民币汇率形成机制的成熟。

展望未来，2025年6月19日公布的人民币汇率(lv)中(zhong)间价，只是人民币国际化漫漫征途中的一个节点。中国将继续坚持以我为主(zhu)、稳慎推进人民币(bi)国际化的方(fang)针，不断深化(hua)金融改革开放，构建更加完善的金融(rong)市场体系，并积极参与全球金融治理。在这个过程中，人民币汇率将继续在稳定与灵活之(zhi)间寻求最佳平衡点，既要为中国经济的(de)平稳发展保驾护航，也要(yao)为全球经济的繁荣稳定贡(gong)献力量。

随着中国经济实力的持续增强和国(guo)际影(ying)响力的不断提升(sheng)，人民币作为一种国际货币(bi)的地(di)位将日益巩固，其在全球经济金融体系中的作用也将愈发凸显。而(er)每一次人民币汇率中间价的公布，都将是这一宏大叙事中值得关注的重要篇章，预示着中国经济与世界经济融合(he)发展的深度与广度。

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图片来源：每经记者 陈云林 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄