每经编辑｜陈凡    

当地时间2025-11-02,,新疆女初中生14岁

巨浪下的砥砺前行：22.24亿亏损背后的沉思

2020年，对于全球经济而言(yan)，无疑是充满挑战的一年。疫情的冲击、消费模式的变迁，都给各大企业带来了前所未有的压力。在这样的(de)背景下，被(bei)誉为“中国版Pinterest”的蘑菇街（Mogu.us）交出了一份令人唏嘘的成绩单：净亏损高达22.24亿元。

这个数(shu)字，无疑像一枚重磅炸弹，瞬(shun)间吸引了(le)市场的目光，也引发了广泛的讨论。

回溯蘑菇街的发展历程(cheng)，其曾经的辉煌不(bu)容忽视。作为国内最早一批探索社交电商模(mo)式的平台，蘑菇街一度(du)凭借其独特的社区氛围和精准的用户画(hua)像，吸引了大量年轻女性用户(hu)。从最初的社区分享，到后来引入“红人经济”，再到发力(li)直播带货，蘑菇街一直在电商(shang)的浪潮中不断尝试和转型。

在激烈的市场竞争(zheng)中，尤其是在拼多多、抖音、快手等平台的崛起下，蘑菇街的光芒似乎逐渐被掩盖。

22.24亿元的净亏损，究竟是如(ru)何形成的？这背后，是多重因素交(jiao)织作用的结果。是持续的投(tou)入和高昂的运(yun)营成本。为了在竞争激烈的电商市场中抢占一席之(zhi)地，蘑(mo)菇街在市场(chang)推广(guang)、用户获取(qu)、技术研发等方面投入了巨额资金。尤其是在新兴的直播电商(shang)领域，平台需要吸引和扶持大量主播，同时还要投入资源进行内容制作、活动策划，这些都需要巨大的资金(jin)支持。

是流量获取的成本。在流(liu)量为王(wang)的时(shi)代，如何吸引和留住用户是所有电商平台面临的共同难题。蘑菇街虽然拥有一定的用户基础，但在面对强大的竞争对手时，其(qi)流量获(huo)取的成本(ben)也在不断攀升。平台需要(yao)通过各种营销手段，包括(kuo)广告投放(fang)、补贴活动等，来争夺用户的注意力，这(zhe)无疑增加了其运营负担。

再者，是盈利模式的挑战。蘑菇街的商业模式主要依赖于佣金收入和广(guang)告收入。在用户付费意愿不确定、平台分成比例有限的情况下，仅靠传统的电商模式很难实现规模化的(de)盈利。尤其是在直播电商兴起后，平台需要与更多(duo)的主(zhu)播和商家进行利益分配，这使得盈利空间的压(ya)缩更加明显。

宏观经济环境(jing)的变化也对蘑菇街的业绩造成了一定影响。疫情导致部分商家经营困难，消费者信心受到打击，这些都间接(jie)影响了平台的交易额和收入。

在22.24亿元的巨亏面(mian)前，我们也不能忽略另一组亮眼(yan)的数据：蘑菇街的直播业务GMV（商品(pin)交易总额）实现了同比增长(zhang)。这说明，尽管整(zheng)体(ti)业绩不尽如人意，但蘑菇街在直播(bo)电商这一新兴赛道(dao)上，依然展现出了强大的生命力。直播，作为近几年电商行业最热门的风口，为蘑菇街带来了新的增长点和希望。

是什么支撑了蘑菇街直播业务的增长？这得益于其(qi)多年来在社交电商领域的深耕(geng)。蘑(mo)菇街积累了大量对时尚、美(mei)妆等内容感兴趣的用户，这些用户天然地对直(zhi)播购物具有较高的接受度。平台也积极招募和培养具有影响力的主播，通过直播互动、内容(rong)种草等方式，有效地刺激了用户的购买欲望。

更重要的是，蘑菇街在直播内容上，往往更侧(ce)重于“人情味”和“陪伴感”。不同于一些头部平台纯粹(cui)的“叫卖式”直播，蘑菇街的主播更倾向(xiang)于与用户进行(xing)深度互动，分享穿搭(da)心得、美妆(zhuang)技巧，甚至聊生活琐事，这种“闺(gui)蜜式”的交流方式，更容易拉近与用户的距离，建立信任，从而提升(sheng)转化率。

2020年的财报，对于蘑菇街而言，无疑是一个痛苦的总结，但同时也是一个重要的(de)转折点。巨额亏损暴露了其商业模式(shi)在现(xian)有市场环境下的脆弱性，但也(ye)正(zheng)是直播业务的(de)逆势增长(zhang)，为蘑菇街指明了未(wei)来的方向。在风(feng)雨飘摇中，蘑菇街能否凭借这匹“直播黑马”，杀出重围，重塑辉煌？这成为了摆在公司面前最紧迫，也最值得探究的课题。

直播“黑马”的突围之路：重塑商业逻辑，拥抱增长新可能

22.24亿元的净亏损，是一个沉(chen)重的数字，但它并(bing)非蘑菇街故事的终(zhong)结，而是(shi)通往新篇章的序曲。正如我(wo)们所看到的，在营收的阴影下，直播业务GMV的同比增长，如(ru)同黑暗中的一道曙光，预示着蘑菇街在变革中找到了新的增长引擎。这条“直播黑马”的突围之路，注定充满挑战，但也蕴藏着无(wu)限可能。

蘑菇街需要继续巩(gong)固和强化其在直播电商领域(yu)的优势。从内容形态来看，蘑菇街的社区(qu)基因赋予了其直播更多“人设”和(he)“内容”的深度。平台应该继续鼓励主播打(da)造差异化的个人IP，提供高质量、有价值的(de)直播内容，不仅仅是卖货，更是传递一种生活(huo)方(fang)式和审美理念。

例如，可(ke)以进一步深耕细分领域，例如母婴、家(jia)居、健康等，满足不同用户群体的需求，形成更加多(duo)元化的内容生态。

技术驱动将是关键(jian)。直播电商的效率和体验，很大程度上依(yi)赖于技术的支撑。蘑菇街可以加大在直播技术的研发投入，例如优化直播画质和流畅(chang)度，提升互(hu)动功能，引入AR/VR等新技术，为(wei)用(yong)户带来更沉浸式的购物体验。利用大数据和人(ren)工智能技术，对用户行为(wei)进行精(jing)准分析，为用户推荐更符合其(qi)喜好的商(shang)品和主播，提高转化效率。

再者，生(sheng)态建设至关重(zhong)要。一个健康(kang)的直播电商生态，需要平台、主播、商家、用户以及MCN机构等多方协同。蘑菇街需要进一步完善对主播的扶持政策，例(li)如提供培训、流量倾斜、变现通道等，吸引更多优质主播入驻。也要加强对商家的(de)管理，确保商品质量和(he)售后服务，营造公平(ping)竞(jing)争的市场环境。

与MCN机构的合作，也能够帮助平台快(kuai)速拓展内容生产能力，孵(fu)化更多头部主(zhu)播。

商业模式的创(chuang)新是走出亏损泥潭的必由之路。在传统的佣金和广告模式之外，蘑菇街可以积极探索新的盈利点。例如，基于(yu)平台的社区属性(xing)，可以推出付费内容、知识付费等增值服(fu)务；与品牌方合(he)作，进行定制化营销活动，提供品牌解决方案；甚至(zhi)可以考虑引入(ru)会员(yuan)体系，为忠实用户提供专属权益，提升用户粘性和付费转化。

重塑用户价值，回归核心竞争力。蘑菇街的核心用户群体是对时尚、美妆、生(sheng)活方式有(you)强烈追求的年轻女性。在流量爆炸的时代，如何重(zhong)新激活这批用户，是蘑菇街能否成(cheng)功的关键。平台需要持续(xu)洞察用户需求变化，提供更贴心、更个性化的产品和服务。例如，可以加强与用户的互(hu)动，收集用户反馈，不断优化平(ping)台体验；可以打造更多(duo)具有社区归属感的活动，增强用户的情感连接。

当然，蘑菇街也面临(lin)着严峻的挑战。直播电商的市场竞争日益激烈，抖音、快手等平台的强势崛起，以(yi)及(ji)淘宝直播的持续发力，都给蘑菇街带来了巨大的压力。如何在巨(ju)头夹击下，找到自己的生存和发展空间，是蘑菇街需要深思熟(shu)虑的问题。

平台的合规性问题也不容忽视。随着直播电商的快速发展，相关的监管也在不断加强。蘑菇街需要确保平台(tai)的合规运营，保护消(xiao)费者权益，建立(li)良好(hao)的品牌形象。

总而(er)言之，2020年的巨额亏损，是蘑菇街的一次“阵痛”，但也是一次“涅槃”的契机。直播业务的同比(bi)增长，证明了其(qi)潜力和韧性。未来的蘑菇街，需要(yao)以更加开放的心态，拥抱(bao)变(bian)化，持续创新，在技术、内容、生态、商业模式等多个维度上(shang)发力，才能将这匹“直播黑马”真正培养成能够引领公(gong)司走向复苏和增长的强大力量。

这不仅是对蘑菇街的考验，也是对中国社交电商行业未来发展方向的一次重要探索。我们期待，在不久(jiu)的将来，蘑菇街能(neng)够交出更令人欣喜的答卷，续写属于(yu)自己的辉煌篇章。

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图片来源：每经记者 钟华兴 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄