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稳中有进，人民(min)币汇(hui)率展(zhan)现韧(ren)性(xing)与(yu)活(huo)力

2025年6月(yue)19日，中(zhong)国外(wai)汇交(jiao)易中(zhong)心受(shou)权公(gong)布的(de)人民币汇率中(zhong)间价(jia)，如同(tong)一面(mian)明(ming)镜(jing)，映照出中(zhong)国经(jing)济在(zai)复杂(za)多变的国(guo)际环境中(zhong)展(zhan)现出的坚定步伐(fa)与内(nei)在韧(ren)性。在这一天，汇率的(de)数字(zi)背(bei)后(hou)，是(shi)全(quan)球(qiu)经济(ji)格(ge)局(ju)的(de)暗流涌动(dong)，是(shi)国(guo)际(ji)贸易(yi)往(wang)来的(de)跌宕起伏，更是中国经济自身(shen)稳健增(zeng)长的坚(jian)实(shi)支(zhi)撑。

细观此次(ci)中间(jian)价的公布，其(qi)背后(hou)蕴含(han)的信(xin)息远不止(zhi)一(yi)个简单的数(shu)字变动(dong)。它(ta)代表(biao)着中国(guo)货币当(dang)局对(dui)当前(qian)及未(wei)来一段时期内(nei)宏观经济(ji)走(zou)势的判断，以及(ji)引导市场(chang)预(yu)期的(de)关键(jian)举(ju)措。从宏(hong)观(guan)经济(ji)层(ceng)面来(lai)看，中(zhong)国(guo)经(jing)济(ji)持(chi)续向好的(de)基本(ben)面是人民(min)币汇(hui)率稳(wen)定的(de)压舱(cang)石(shi)。尽管(guan)全球经(jing)济复苏步伐不(bu)一，贸(mao)易(yi)保护主(zhu)义的阴影(ying)时有浮现，但中国(guo)经济(ji)凭(ping)借其庞大的国(guo)内市(shi)场(chang)、完(wan)整的(de)产业(ye)链条(tiao)以(yi)及(ji)不(bu)断创新(xin)的发(fa)展动(dong)力，依(yi)然(ran)展现(xian)出强大(da)的(de)增(zeng)长潜力(li)。

上(shang)半年(nian)，一(yi)系列稳增长(zhang)、促(cu)消(xiao)费(fei)、扩(kuo)投资(zi)的政(zheng)策组合拳持续(xu)发(fa)力(li)，有效对冲了外部风险，使(shi)得中国经(jing)济在总量(liang)和结(jie)构(gou)上(shang)都呈现出积(ji)极变化(hua)。例(li)如(ru)，高技(ji)术制造业的(de)投资(zi)增(zeng)速亮眼，新能源(yuan)汽车、人工智能等(deng)战(zhan)略性新兴产业(ye)蓬勃(bo)发(fa)展(zhan)，为(wei)经济增(zeng)长注(zhu)入了新的动(dong)能(neng)。服务业的复苏(su)势头(tou)也愈发强(qiang)劲，消费(fei)市(shi)场持(chi)续回暖，为汇率(lv)的稳定提供了(le)坚实(shi)的(de)内需基(ji)础。

国际收支的(de)平(ping)衡(heng)状况(kuang)是影(ying)响汇率的(de)另一(yi)个重(zhong)要(yao)因素。2025年(nian)以来，中国(guo)在维护国(guo)际收支基(ji)本平衡方(fang)面取得了显著成效(xiao)。一方面(mian)，中国继(ji)续深化对(dui)外开(kai)放，吸(xi)引外资的(de)力度不(bu)减(jian)，高水(shui)平对(dui)外开(kai)放的举措(cuo)不(bu)断落地(di)，使得外(wai)商(shang)投资(zi)在华(hua)的(de)信(xin)心得(de)到增(zeng)强。另一(yi)方面，中(zhong)国企业的(de)“走出(chu)去(qu)”步(bu)伐也在(zai)稳(wen)健推进，对(dui)外(wai)投资呈(cheng)现结(jie)构优化、效益提(ti)升的(de)特(te)点(dian)。

货物贸易(yi)方(fang)面(mian)，中(zhong)国依然是(shi)全球重要(yao)的(de)商品供应(ying)国(guo)，出口的(de)韧性(xing)得到(dao)有效发挥(hui)，尤(you)其是(shi)在绿色能(neng)源、高端制造(zao)等领域，中国产(chan)品的国际(ji)竞(jing)争(zheng)力进一步(bu)增强(qiang)。服务贸易方面(mian)，随着跨境(jing)人员流动(dong)的恢复(fu)，服(fu)务贸(mao)易的逆(ni)差有望逐步收窄，这将有助(zhu)于改(gai)善国(guo)际收(shou)支状况，为(wei)人(ren)民币汇(hui)率稳定提(ti)供更(geng)有(you)力(li)的(de)支(zhi)撑。

再(zai)者(zhe)，货(huo)币政(zheng)策的(de)独立性与(yu)相机抉择能力是汇(hui)率调控(kong)的关(guan)键(jian)。中国(guo)人民银行(xing)在维持物(wu)价稳(wen)定、促进(jin)经济(ji)增(zeng)长的也在积(ji)极(ji)运用多种货币(bi)政策(ce)工具(ju)，引导市场利率合理(li)波动，为实(shi)体经(jing)济提供有(you)力的(de)融资(zi)支(zhi)持(chi)。在当前全球(qiu)主要央(yang)行货(huo)币政策走(zou)向出(chu)现分化的(de)背景(jing)下(xia)，中(zhong)国央(yang)行(xing)保持(chi)了(le)政(zheng)策的独(du)立性(xing)，既避(bi)免了(le)过度(du)收紧(jin)导致(zhi)经济下行(xing)，也防(fang)止(zhi)了(le)过度(du)宽(kuan)松引(yin)发(fa)资产泡沫(mo)和通(tong)胀压力。

这(zhe)种审慎而灵活(huo)的货币政(zheng)策(ce)操作(zuo)，为(wei)人民(min)币汇率的稳定创造(zao)了适(shi)宜的(de)政策环境。央(yang)行(xing)也在适时(shi)通过公开(kai)市(shi)场(chang)操(cao)作(zuo)、准(zhun)备(bei)金率(lv)调整(zheng)等方式，对冲(chong)流(liu)动性波(bo)动(dong)，引导(dao)市(shi)场(chang)预(yu)期(qi)，避免(mian)汇率出现过度(du)偏离(li)经济基本(ben)面的(de)单边(bian)走势(shi)。

资本(ben)流动管理(li)的审(shen)慎(shen)性也是影响汇率的重(zhong)要变量。中国在(zai)稳步(bu)推进(jin)人民(min)币国(guo)际(ji)化进程(cheng)的也高度重(zhong)视(shi)防(fang)范(fan)跨境资本(ben)流动的(de)风险。通(tong)过健全(quan)宏(hong)观审(shen)慎管(guan)理(li)框架(jia)，加(jia)强对(dui)异常跨境资本流动的监(jian)测和管(guan)理，中(zhong)国有效(xiao)地(di)降(jiang)低了(le)外部冲(chong)击对国(guo)内金(jin)融市场(chang)和(he)汇率(lv)稳定的影(ying)响。对于合理的(de)、服务(wu)于(yu)实体经(jing)济(ji)的资本流动(dong)，中国(guo)始(shi)终(zhong)持开(kai)放态度(du)，但对于(yu)投(tou)机(ji)性、破(po)坏性(xing)的资(zi)本(ben)流动，则(ze)保持(chi)高度(du)警惕，并具(ju)备(bei)相应的管理工具(ju)。

这种“既开放又审慎(shen)”的资(zi)本流(liu)动管(guan)理(li)策(ce)略(lve)，是维护(hu)人民币(bi)汇(hui)率基(ji)本(ben)稳(wen)定的重(zhong)要(yao)保障。

在2025年6月(yue)19日(ri)这一天(tian)，人(ren)民币(bi)汇率中间价的(de)公(gong)布，恰(qia)恰(qia)是以(yi)上多种因(yin)素(su)综(zong)合作(zuo)用(yong)的结果(guo)。它不仅(jin)是对当(dang)下市(shi)场情绪的(de)反映(ying)，更是对未来(lai)经(jing)济走(zou)势的(de)积极(ji)信号。在国(guo)际经济不(bu)确定(ding)性(xing)依(yi)然存(cun)在的(de)背(bei)景(jing)下，人民币(bi)汇率的(de)稳定，对于稳定全(quan)球经济(ji)预期，提(ti)振(zhen)投(tou)资(zi)者(zhe)信(xin)心，推动(dong)全球贸(mao)易(yi)和投(tou)资(zi)的健康发展(zhan)，都具有(you)重要(yao)意义。

这不仅仅是(shi)数字(zi)的变动，更(geng)是中(zhong)国作(zuo)为负(fu)责任大国(guo)，在(zai)全(quan)球经济舞台上(shang)扮演稳(wen)定(ding)器角(jiao)色的(de)生(sheng)动体(ti)现(xian)。

洞察未来(lai)，人民(min)币国(guo)际化进程(cheng)与汇(hui)率的(de)互动(dong)之道

2025年6月19日，当(dang)中国外汇(hui)交(jiao)易(yi)中心(xin)公布新一(yi)期(qi)人(ren)民币汇率(lv)中(zhong)间价(jia)时，市(shi)场(chang)参与(yu)者(zhe)们(men)在关注其(qi)短期波动的(de)更(geng)将(jiang)其视为(wei)观(guan)察人民(min)币国(guo)际化(hua)进程(cheng)以(yi)及(ji)中国经济(ji)与世(shi)界经济(ji)深(shen)度融(rong)合(he)的(de)一(yi)个(ge)重要(yao)窗口(kou)。人民(min)币国(guo)际化并非(fei)一(yi)蹴而就，而是(shi)一(yi)个循(xun)序(xu)渐进、与中(zhong)国经济(ji)实(shi)力、金融市场(chang)开(kai)放程(cheng)度、以及国际(ji)货(huo)币体(ti)系演变紧(jin)密相关的复杂(za)过程。

在(zai)这(zhe)一进(jin)程中(zhong)，人民币汇率(lv)的(de)稳定性和(he)可兑(dui)换(huan)性(xing)扮演(yan)着至(zhi)关重要的角色。

人民币汇(hui)率(lv)的(de)相(xiang)对稳(wen)定(ding)是推动其(qi)国际(ji)化的(de)基石。国际投资者(zhe)和贸易伙伴(ban)之(zhi)所以愿意使(shi)用(yong)某(mou)种货币，很(hen)大程(cheng)度(du)上(shang)取决(jue)于(yu)其(qi)价(jia)值(zhi)的稳定性。如果(guo)一种(zhong)货币经常(chang)大幅(fu)波(bo)动(dong)，其作(zuo)为(wei)价值储存和(he)交易媒介的功(gong)能(neng)就会大打折(zhe)扣(kou)。2025年(nian)以(yi)来，中(zhong)国(guo)央行通过(guo)一系(xi)列政(zheng)策工具，在保(bao)持物价(jia)稳定的努力(li)维(wei)护人(ren)民币汇率在合(he)理均(jun)衡水平(ping)上(shang)的基(ji)本稳(wen)定(ding)。

这(zhe)种稳定不仅仅(jin)是名(ming)义(yi)汇率(lv)的(de)稳定(ding)，更包括(kuo)实际有效汇(hui)率的(de)相对(dui)平稳，能(neng)够(gou)有效反映中(zhong)国(guo)经济的基本面(mian)，避免出现(xian)过度(du)升值(zhi)或贬(bian)值的(de)情况。例如(ru)，在(zai)面临外(wai)部(bu)压(ya)力时(shi)，中(zhong)国央(yang)行会(hui)综(zong)合运用(yong)外汇市(shi)场(chang)干预(yu)、加强跨(kua)境资本(ben)流动管(guan)理、以(yi)及运用前(qian)瞻性(xing)货(huo)币政策(ce)沟通(tong)等手段，来(lai)抑制汇(hui)率(lv)的过(guo)度波动。

这(zhe)种“定(ding)海神针(zhen)”般(ban)的作(zuo)用，极(ji)大地增强了国(guo)际社会对(dui)人(ren)民币(bi)的信心(xin)，为其(qi)在国(guo)际(ji)贸(mao)易结算、跨(kua)境投(tou)融资(zi)以及(ji)作为(wei)储(chu)备货(huo)币(bi)的使用创造(zao)了(le)有(you)利(li)条件(jian)。

人民币汇(hui)率(lv)的(de)灵活(huo)性是(shi)国际(ji)化进程的催化(hua)剂。虽然(ran)稳(wen)定是(shi)基(ji)石，但适度的灵(ling)活(huo)性同(tong)样不(bu)可或(huo)缺。过于僵(jiang)化(hua)的汇率(lv)机制(zhi)，会(hui)限(xian)制市(shi)场在资(zi)源配置(zhi)中(zhong)的(de)作(zuo)用(yong)，也(ye)可能导致经济失(shi)衡的累积。中国(guo)央行(xing)近(jin)年来一(yi)直(zhi)在(zai)稳步推进(jin)人民币汇(hui)率(lv)形(xing)成机(ji)制的市场(chang)化改革(ge)，不断(duan)扩(kuo)大人(ren)民币(bi)在银(yin)行间(jian)外汇市(shi)场(chang)的(de)波动幅(fu)度，并(bing)允许汇率在一(yi)定程度(du)上受到市场(chang)供求和一篮子货币的影(ying)响。

这种“有管理(li)的浮动(dong)汇率制(zhi)度”，既(ji)保留(liu)了(le)央(yang)行(xing)对汇率(lv)的宏(hong)观(guan)审慎管(guan)理能(neng)力，又赋(fu)予(yu)了市场(chang)更(geng)多的(de)定价(jia)权。例如(ru)，当(dang)国际大(da)宗(zong)商(shang)品价(jia)格(ge)波(bo)动(dong)，或全(quan)球主(zhu)要经(jing)济体货币(bi)出现较大(da)变动时(shi)，人(ren)民币汇(hui)率(lv)能(neng)够根据市场(chang)情况(kuang)做出适度(du)调(diao)整，这有助于(yu)吸收外部(bu)冲击(ji)，并使人民币的(de)价值(zhi)更能真实(shi)地(di)反映经(jing)济基(ji)本面。

这(zhe)种(zhong)灵(ling)活(huo)性使(shi)得人(ren)民币在国际(ji)贸易和(he)投资活动(dong)中，能够更好地(di)适应(ying)不同国家(jia)和(he)地区的(de)需求(qiu)，从而(er)提(ti)升(sheng)其(qi)使用便(bian)利(li)性和吸引力(li)。

再者，人民(min)币国(guo)际化进程(cheng)也反(fan)过(guo)来影响(xiang)着汇(hui)率形(xing)成机制的演(yan)变(bian)。随(sui)着越来(lai)越多的国家和(he)地区将人民币(bi)纳入其外(wai)汇储(chu)备，或者(zhe)在(zai)贸易结算(suan)中使(shi)用(yong)人民(min)币，对(dui)人(ren)民币(bi)的需求和供给(gei)的渠道将(jiang)变(bian)得(de)更加(jia)多(duo)元化。这不仅会增(zeng)加人(ren)民币在国际外(wai)汇市(shi)场上的交易(yi)量(liang)，也可能使(shi)其汇率的波动(dong)受到更多国际因(yin)素的影响。

例如(ru)，全球(qiu)主要央(yang)行货(huo)币政(zheng)策的(de)变动(dong)、国(guo)际(ji)地缘(yuan)政治(zhi)风(feng)险的演变(bian)、以及全球金(jin)融市场(chang)的整体(ti)波动(dong)，都可(ke)能通(tong)过资本流动、贸(mao)易(yi)往来等(deng)渠道(dao)，对人民(min)币汇率(lv)产生影(ying)响。中(zhong)国(guo)央(yang)行需要(yao)不断适应这种变化(hua)，并在(zai)现有汇率形成(cheng)机制的基(ji)础上，进一步提升其对复(fu)杂国(guo)际环境的(de)应对能力(li)。

中国(guo)金融市场(chang)的持(chi)续开(kai)放，如(ru)沪港通(tong)、深(shen)港通、债券(quan)通等机制的(de)完善，以及外资(zi)金融机(ji)构的准入放宽(kuan)，也为人民币(bi)国(guo)际化(hua)提(ti)供了更(geng)广阔的(de)平(ping)台，并(bing)间接(jie)促(cu)进了人(ren)民(min)币汇(hui)率(lv)形成(cheng)机制的(de)成(cheng)熟。

展(zhan)望未来(lai)，2025年(nian)6月19日公布的人民币(bi)汇率中间(jian)价，只是(shi)人民(min)币(bi)国际(ji)化漫漫(man)征途中的一(yi)个(ge)节点。中(zhong)国将继续(xu)坚持(chi)以我为主、稳慎(shen)推(tui)进人民(min)币国(guo)际(ji)化(hua)的方针，不断(duan)深化金融改(gai)革开放(fang)，构建更加(jia)完(wan)善的(de)金(jin)融市场(chang)体(ti)系，并(bing)积(ji)极参与(yu)全(quan)球金融治理。在(zai)这个(ge)过程中(zhong)，人(ren)民币(bi)汇率将继(ji)续在(zai)稳(wen)定与灵(ling)活之(zhi)间寻(xun)求(qiu)最(zui)佳(jia)平衡点(dian)，既(ji)要(yao)为中(zhong)国经(jing)济的(de)平稳(wen)发(fa)展保驾(jia)护航(hang)，也(ye)要(yao)为全球(qiu)经(jing)济(ji)的繁荣(rong)稳定(ding)贡献力量。

随着(zhe)中国经(jing)济实力(li)的持(chi)续增强和(he)国(guo)际影(ying)响力的(de)不断提(ti)升(sheng)，人(ren)民(min)币作为一(yi)种国际货(huo)币(bi)的(de)地位(wei)将日(ri)益巩(gong)固(gu)，其(qi)在(zai)全球(qiu)经济金(jin)融体(ti)系(xi)中(zhong)的作(zuo)用也(ye)将(jiang)愈(yu)发(fa)凸(tu)显。而(er)每(mei)一次人民币(bi)汇率中间(jian)价(jia)的公布(bu)，都将(jiang)是这一宏(hong)大叙(xu)事中值(zhi)得关注的重要篇(pian)章，预示着(zhe)中国经济与世界(jie)经济融(rong)合发展的深(shen)度(du)与广(guang)度。

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图片来源：每经记者 陈百祥 摄

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