每经编辑｜陈青    

当地时间2025-11-02,,色羞羞

稳中有进，人民币汇率展现韧性与活力

2025年6月19日，中国外汇交易中心受权公布的人民币汇率中间(jian)价，如同一面明镜，映照出中(zhong)国经(jing)济在复杂多变的国际环境中展现出的坚定步伐与内(nei)在韧性。在这一天，汇率的数字背后，是全球经济格局的暗流涌动，是国际贸易往来的跌宕起伏，更是(shi)中国经济自身稳健增长的坚实支撑。

细观此次中间价的公布，其背后蕴含的信(xin)息远(yuan)不止一个简单(dan)的数(shu)字变动。它代表着(zhe)中国货币当局对当前及未来一段时期内宏观经济走势的判断，以及引导市场预期的关键举措。从宏观经济层面来看，中国经济持续向好的(de)基本面是人民币汇率稳定的压舱石。尽管全球经济复苏步伐不一，贸易保护(hu)主义的(de)阴影时有浮现，但中国经济凭借其庞大的国内市场、完整的产业链条(tiao)以及不断创新的发展动力，依然展现出强大的增长潜力(li)。

上半年，一系列稳增长、促消费、扩投资的政策组合拳持续发(fa)力，有效对冲了外部风险，使得中国经济在总量和结构上都呈现出积极变化。例如，高技术制造业的(de)投资增速亮眼(yan)，新能源汽车、人工(gong)智能等战(zhan)略(lve)性新兴产业蓬勃发展，为经济增长注入了新的动能。服务业的(de)复苏势头也愈发强劲，消费市场持续回暖，为汇率的稳定提供了坚实的内需基础。

国际收支的平衡状况是影响汇率的另一个重要因素。2025年以来，中国在维护国际收支基本平衡方面取得了显著成效。一方面，中国继续深化对外开放，吸引外资的力度不减，高水(shui)平对外开放的举措不断落地，使(shi)得外商投资在华的信心得到增强。另一方面，中国企业的(de)“走出去(qu)”步伐也在稳健推进(jin)，对(dui)外投资呈现结构优化、效益提升的特点。

货物贸易(yi)方面，中国(guo)依然是全球重要的商品供应国，出口的韧性得到有效发挥，尤其是在绿色能源、高端制造等领域，中国产品的国际竞争力进一步增强。服务贸易方面，随着跨境人员流动的恢复，服务贸易的逆差有望逐步收窄，这将有助于改善国际收支状况，为人民币汇率稳定(ding)提(ti)供更有力的支撑。

再者，货币政策的独立(li)性与相机抉择能力是汇率调控的关键。中国人民银行在维持物价稳定、促进经济增长的也在积极运用多种(zhong)货币政策工具，引导市场利率合理波动，为实体经济(ji)提供有力的融资支持。在当前全球主要央行货币政(zheng)策走向出现分化(hua)的背景下，中国央行保持了政策的独立性，既避免了过度收紧导致经济下行，也防止了过度宽松引发资产(chan)泡沫和通胀压力。

这种审(shen)慎而(er)灵活的货币政策操作，为人民币汇率的稳定创造了适宜的政策环境。央行也在适时通过公开市场操作、准备金率调整等方式，对冲流动性(xing)波动，引导市场预期，避免汇率出现过度偏离经济基本面的单边走势。

资本流动管理的审慎性也是影响汇率的重要变量。中国在稳(wen)步推进人民币国际化进程的也高度重视防范跨境资本流动的风(feng)险。通过健全宏观审慎管理框架，加强对异常跨境资本流动的监测和管理，中国有效地降低(di)了外部冲击对国内金融市(shi)场和汇率稳定(ding)的影响。对于合理的、服务于(yu)实体(ti)经济的资本流动，中国始终持开放态度，但对于投机性、破坏性的资(zi)本流(liu)动(dong)，则保持高度警惕，并具备相应的管理工具。

这种“既开放又审慎”的资本流(liu)动管理策略，是维护人民币汇率基本稳定的重要保障。

在2025年6月19日这一天，人民币汇率中间价的公布，恰恰是以上多种因素综合作用的结果。它不仅是对当下市场情绪的反(fan)映，更是对未来经济走势的积极信号。在国际经济(ji)不确(que)定性依然存在(zai)的背景下，人民币汇率的稳定，对于稳定全球经济预期，提振投资者信心，推动全球贸(mao)易和投资的健康发展，都具有重要意义。

这不仅仅(jin)是数字的变动，更是中国作为负责任(ren)大国，在全(quan)球经(jing)济舞(wu)台(tai)上(shang)扮演(yan)稳定器角色的生动体现。

洞察未来，人民币国际化进程与汇率的互动之道

2025年6月19日，当中国外汇交易中心公布新一期人民币汇率中间价时，市场参与者们在关注(zhu)其短期波动的更将其视为观察人民币国际化进程以及中国经济与世界经济深(shen)度融合的一个重要窗口。人民(min)币(bi)国际化并非一蹴而就，而是一个循序渐进、与中国(guo)经济实力、金融市场开放程度、以及国际货币体系演变紧密相关的复杂过程。

在这一进程中，人民币汇率的稳定性和可兑换性扮演着(zhe)至关重要的角色。

人民币汇(hui)率的相对稳定是推动其国际(ji)化的基石。国际投资者和贸易伙伴之所以(yi)愿意使用某种货币，很大程度上取决于其价值的稳定性。如果一种货币经常大(da)幅波动，其作为价值储存和交易媒介的功能就会大打(da)折扣。2025年以来，中国央行通过一系列政策工具，在保持物价稳定的(de)努力维护人(ren)民币汇(hui)率在合理均衡水平上的基本稳定。

这种稳定不仅仅是名义汇率的稳定，更包括(kuo)实际有(you)效(xiao)汇(hui)率的相对(dui)平稳，能够有效反(fan)映中国经济的基本面，避免出现(xian)过度升值或贬值(zhi)的情(qing)况。例如，在面临外部(bu)压力时，中国央行(xing)会综(zong)合运用外(wai)汇市场干预、加(jia)强跨境资本流动管理、以及(ji)运用前瞻性货币政策沟通等手段，来抑制汇率的过度波动。

这种“定海神针”般的作用，极(ji)大地增强了国际社会对人民币的信心，为其在国际贸易结算、跨境投融资以及作为储备货币的使用创造了有利条件。

人民币汇率的灵活性是国(guo)际化进程(cheng)的催化剂(ji)。虽然稳定(ding)是(shi)基石，但适度的灵活性同样不可或缺。过于僵化的汇率机制，会限制市场在资源配置中的作用，也可能导致经济失衡的累积。中国央行近年来一直在稳步推进人民币汇率形成机制(zhi)的市场化改革，不断扩大人民币在银行间外汇市场的波(bo)动幅度，并允许汇率在一定程度上受到市场供求和一篮子货币的影响。

这种“有管理的浮动汇率制度”，既保留了央行对汇率的宏观审慎管理能力，又赋予了市场更多的定价权。例如，当国际大宗商品价格波动，或全球主要经济体货币出现较大变动时，人民币汇率能够根据市场情况做出适度调整，这有助于吸收外部冲击，并使人民币的(de)价值更能真实地反映经济基本面。

这种灵活性使得人民币在国际贸易和投资活动中，能够更好地适应不同国家和地区的需求，从而提升其使(shi)用便利性和吸引力。

再者，人民币国际化进程也反(fan)过来影响着汇率形成机制的演变。随着越来越多的国家和(he)地(di)区将人民币纳入其外汇储备，或者在贸易结算中使(shi)用人民币，对人(ren)民币的需求和供给的渠道将变得更(geng)加多元化。这(zhe)不仅会增加人民币在国际外汇市场上的交易量，也可能使其汇率的波动受(shou)到更(geng)多国际因素的影响。

例如，全球主要央行货币政策的变动、国际地(di)缘政治风险的演变、以及全球金融(rong)市场的整体波动，都可能通过资本流动、贸易往来(lai)等渠道，对人民币汇率产(chan)生影响。中国央行需要不断适应这种变化(hua)，并在现有汇率形成机制的基础(chu)上，进一步提升其对复杂国际环境的应对能力。

中国金(jin)融市场的持续开放，如沪港通、深港通、债券通等机制的完善，以及外资金融(rong)机构的准入放宽，也为人民币(bi)国际化提供了更广阔的平(ping)台，并间接(jie)促进了人民币汇率形成机制的成熟。

展望未来，2025年6月19日公布的人民币汇率中间价，只是人(ren)民币国际化(hua)漫漫征途中的一个节点。中国将继续坚持(chi)以我为主、稳慎推进人民(min)币国际化的方针，不断深化金融改革开放，构建更加完善的金融市场体系，并积极参与全球金融治理。在这个(ge)过程中，人民币(bi)汇率将(jiang)继续在稳定与灵活之间寻求最佳平衡点，既要为(wei)中国经济的(de)平稳(wen)发展保驾护航，也要为全球经(jing)济的(de)繁荣稳定(ding)贡献力量。

随着中国经济实力的持续增强和国际影响力的不断提(ti)升，人民币作为一种国际货(huo)币的地位将日益巩固，其在全球经济金融体系中的作用也将愈发(fa)凸显。而每一次人民币汇率(lv)中间价的公布，都(dou)将是这一宏大叙事中值得关注的重要篇章，预示着中国经济与世界经济融合发展的深度与广度。

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图片来源：每经记者 阮鹏 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄