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cfa一级横色带和二级横色带区别

陈守煌 2025-11-01 21:47:31

每经编辑｜闫允丽

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CFA一级横(heng)色(se)带：市(shi)场情绪的(de)初探(tan)，量价关(guan)系(xi)的初步解(jie)读

想象一(yi)下，你正站(zhan)在一(yi)片广(guang)阔(kuo)的金(jin)融(rong)市场海洋(yang)边，海(hai)面上(shang)波涛汹涌(yong)，价格(ge)起伏(fu)不定(ding)。而CFA一级横(heng)色带(dai)，就像是海(hai)面上(shang)偶尔出(chu)现(xian)的几(ji)抹淡淡的色彩(cai)，它们(men)是(shi)市(shi)场(chang)情(qing)绪最(zui)直接、最原(yuan)始的表达(da)。对(dui)于(yu)初(chu)入CFA殿堂(tang)的你(ni)来说，理解一级(ji)横色(se)带，就像是(shi)学(xue)会(hui)辨(bian)认潮汐的涨落(luo)，是(shi)感(gan)知(zhi)市场(chang)温度的第(di)一步。

什么(me)是CFA一(yi)级横(heng)色(se)带(dai)？

简(jian)单(dan)来说，CFA一级横(heng)色(se)带，通常(chang)指(zhi)的是(shi)在K线图上(shang)，价格在较(jiao)短(duan)时(shi)间内(nei)（比如(ru)一天或几(ji)天）围(wei)绕一个相(xiang)对(dui)固定的(de)区间(jian)窄幅(fu)波动，形成(cheng)的一条水(shui)平的价格(ge)带。它(ta)可能(neng)出现在一(yi)个上(shang)升趋(qu)势的短暂休整期，也(ye)可能(neng)出(chu)现(xian)在(zai)一个下(xia)降(jiang)趋势的(de)初步(bu)企稳(wen)阶段(duan)，甚至(zhi)可能是一(yi)个震(zhen)荡行(xing)情的早期(qi)信号。

在(zai)CFA一级考试中(zhong)，我们更侧(ce)重(zhong)于(yu)从宏观层(ceng)面(mian)去(qu)理(li)解这些(xie)横色带所(suo)蕴含(han)的基本(ben)信(xin)息。

一(yi)级横色(se)带的(de)“语(yu)言”：试(shi)探、蓄力与(yu)方向(xiang)的暗(an)示

试(shi)探(tan)性横盘(pan)：当价(jia)格从一(yi)个(ge)方向(xiang)大幅(fu)波动后，突(tu)然进入横盘整(zheng)理，这往(wang)往意味(wei)着市场(chang)在(zai)进行(xing)一次“喘(chuan)息”。多头(tou)和空头(tou)力量在(zai)这一(yi)刻(ke)达到了(le)微妙的平衡，双(shuang)方(fang)都在(zai)试(shi)探对(dui)方的底(di)线。此时(shi)的横(heng)色带(dai)，就像(xiang)是一(yi)个在(zai)重新(xin)组织进(jin)攻前的(de)士兵，正在(zai)观察(cha)地形，评估对手(shou)。在CFA一(yi)级考(kao)察中，你需(xu)要关(guan)注的(de)是：这(zhe)个横盘是(shi)在(zai)趋势的哪(na)个(ge)阶段出(chu)现的？它(ta)是否预(yu)示着趋(qu)势(shi)的(de)延(yan)续，还是(shi)可能出现反(fan)转(zhuan)？

蓄力待(dai)发(fa)：更多(duo)的(de)时候(hou)，一级横(heng)色带(dai)是力(li)量(liang)积蓄(xu)的(de)信号(hao)。价格(ge)在有(you)限的(de)空间内反(fan)复(fu)拉锯，成(cheng)交(jiao)量(liang)可能呈(cheng)现(xian)出递减(jian)的趋势，这表明(ming)参(can)与者(zhe)在观望，等(deng)待一个更明确的(de)信(xin)号来打破僵局(ju)。在(zai)这个阶(jie)段，你(ni)可(ke)以把它想象(xiang)成一个(ge)弓(gong)箭手(shou)，正在(zai)用力拉满(man)弓弦(xian)，积(ji)攒(zan)着爆(bao)发(fa)的力(li)量(liang)。CFA一级(ji)考试可能(neng)会问(wen)你：在(zai)这个蓄力(li)阶段(duan)，你观察到(dao)的价格行(xing)为(wei)和(he)成交量变化(hua)，对(dui)即将到(dao)来的(de)价(jia)格走(zou)势有(you)什么(me)预示？

方(fang)向(xiang)的初步暗(an)示(shi)：虽然一级横色带(dai)本身(shen)不直接给出明(ming)确的方向，但它(ta)周围(wei)的(de)K线(xian)形态、成交(jiao)量(liang)变化，以(yi)及其(qi)所处(chu)的大(da)趋势背景(jing)，都会(hui)给出一(yi)个(ge)初步(bu)的暗示。比如，一(yi)个在(zai)上(shang)升(sheng)趋(qu)势中出(chu)现的、成(cheng)交(jiao)量(liang)逐渐(jian)萎缩的横色带，可能(neng)预(yu)示着(zhe)即(ji)将到来(lai)的另(ling)一(yi)波上涨(zhang)；而一个在下(xia)降趋势(shi)中出现(xian)的(de)、伴随成交(jiao)量放(fang)大的(de)横(heng)色带，则可能(neng)是(shi)一个阶(jie)段性(xing)止跌的信号。

CFA一级考察的重(zhong)点在(zai)于，你是(shi)否能将这(zhe)个横(heng)色带放(fang)置(zhi)在更(geng)广阔(kuo)的(de)市(shi)场图(tu)景中(zhong)去(qu)分析。

如(ru)何解读一级横(heng)色带(dai)？

在CFA一(yi)级备(bei)考中(zhong)，我们不需(xu)要过度(du)纠结于(yu)横色带(dai)的精(jing)确(que)边界(jie)，而是要理(li)解其(qi)背后(hou)的“市场逻辑”。

关注相对位置：这个横(heng)色带是(shi)出现在(zai)一个长期(qi)的上(shang)升(sheng)通(tong)道顶部、中(zhong)部还是(shi)底部？是(shi)在一个下跌趋(qu)势的(de)延续中，还(hai)是在(zai)潜在的反(fan)转区域？观(guan)察(cha)成(cheng)交量：成交量在(zai)一级(ji)横(heng)色(se)带出现期间是(shi)放大(da)还是萎缩(suo)？萎(wei)缩(suo)的成(cheng)交量通(tong)常(chang)意味着(zhe)市(shi)场动(dong)能减(jian)弱(ruo)，而放大(da)的成(cheng)交(jiao)量(liang)则可(ke)能预(yu)示着(zhe)新力量的介入(ru)。

结合(he)其他技(ji)术(shu)指标(biao)：在CFA一(yi)级，你会被(bei)要求将横色(se)带(dai)与其(qi)他技术(shu)指(zhi)标（如均线(xian)、MACD等(deng)）结(jie)合起来分析，形成一个更全面(mian)的(de)判断。例(li)如(ru)，如果价(jia)格在(zai)一(yi)个(ge)横色(se)带内(nei)盘(pan)整(zheng)，而短期(qi)均线正(zheng)在向(xiang)长期(qi)均(jun)线(xian)靠(kao)拢(long)，这(zhe)可能是(shi)一个(ge)即(ji)将突破(po)的信(xin)号。

一级横(heng)色带的(de)“陷阱”与(yu)“机(ji)遇(yu)”

一(yi)级横色(se)带的(de)魅力在于(yu)其“不确定性”。它既可能孕(yun)育(yu)着(zhe)新的趋势，也(ye)可能(neng)只是一(yi)个短(duan)暂的(de)休整。在CFA一(yi)级(ji)考试中(zhong)，理(li)解(jie)这一(yi)点(dian)至(zhi)关重(zhong)要(yao)。你不(bu)需(xu)要成(cheng)为预言家(jia)，而是(shi)要(yao)成(cheng)为一个(ge)敏(min)锐的观(guan)察(cha)者，能(neng)够识(shi)别出横色(se)带所传递(di)出的“可能(neng)性”。

“假(jia)突破(po)”的(de)诱(you)惑：有时候(hou)，价格会(hui)短(duan)暂(zan)地(di)突破(po)横(heng)色带的(de)边界(jie)，但很(hen)快又(you)回到(dao)区(qu)间(jian)内。这(zhe)是一种(zhong)常见的(de)“假突破(po)”，旨(zhi)在诱(you)使交(jiao)易者(zhe)做出(chu)错误决策(ce)。CFA一级(ji)会考察你(ni)如何(he)识(shi)别(bie)这(zhe)种假象(xiang)，避免被(bei)套(tao)牢。“黎(li)明前(qian)的黑(hei)暗”：同(tong)样，一些(xie)重(zhong)要的(de)底部(bu)或(huo)顶(ding)部(bu)形(xing)态，往往会伴随(sui)一个(ge)较长时间(jian)的横盘(pan)整理。

如(ru)果(guo)能识别(bie)出这(zhe)种“黎(li)明前的黑暗(an)”，你(ni)就(jiu)能(neng)在趋(qu)势真正启(qi)动前(qian)，占据有利位(wei)置。

总而言之(zhi)，CFA一级横(heng)色(se)带是(shi)市场(chang)在短暂(zan)调(diao)整或(huo)蓄力(li)时的“呼吸(xi)点”。它们不(bu)像(xiang)那(na)些波涛壮阔的(de)大趋势那(na)样引(yin)人注(zhu)目，但(dan)正是(shi)这些看似平(ping)静的水(shui)面(mian)下的(de)暗流涌动，往(wang)往预(yu)示着(zhe)即将(jiang)到来(lai)的风暴或(huo)是(shi)宁(ning)静。掌(zhang)握一级(ji)横(heng)色(se)带的解读，是你在(zai)金融市场(chang)复杂图谱(pu)中，绘(hui)制(zhi)第(di)一条准确(que)航线的基(ji)础(chu)。

CFA二(er)级横色带(dai)：信号的(de)深化，决(jue)策的(de)枢(shu)纽(niu)，形(xing)态(tai)的精妙(miao)演(yan)变

当(dang)你跨(kua)过CFA一(yi)级，进(jin)入二(er)级考(kao)试(shi)的(de)领域(yu)，你(ni)对(dui)金(jin)融(rong)市场的理解已(yi)经进(jin)入(ru)了一个更深(shen)的(de)层(ceng)次。此(ci)时(shi)，CFA二级横色(se)带不(bu)再(zai)仅仅(jin)是市(shi)场情(qing)绪(xu)的初(chu)步(bu)表达(da)，它们(men)更像是金(jin)融(rong)市场中经过(guo)精(jing)雕细(xi)琢(zuo)的(de)“信号灯”和“决(jue)策(ce)点(dian)”。它们(men)承载(zai)着更(geng)丰(feng)富的信(xin)息，预(yu)示着更明(ming)确的行动(dong)指(zhi)令，并且与复(fu)杂(za)的图表(biao)形态(tai)紧密(mi)相连(lian)。

CFA二级横色(se)带的“进阶”：量价背离(li)与(yu)形(xing)态的(de)精密解析

在CFA二级(ji)，我(wo)们对横(heng)色(se)带(dai)的理解，将从(cong)“它是(shi)什么”上(shang)升(sheng)到(dao)“它意味着什么，以(yi)及如何利用它”。

形态(tai)组合的焦(jiao)点(dian)：二(er)级横色带(dai)常常(chang)是(shi)构成更(geng)复杂、更具(ju)预测(ce)性图(tu)表形态的(de)关键(jian)组成部分(fen)。例如，经典的“头(tou)肩顶(ding)/底”、“双顶/底(di)”、“三角(jiao)形”等(deng)形态(tai)，都离不开横(heng)色(se)带的(de)构成。这些(xie)形(xing)态的出(chu)现(xian)，往(wang)往预示(shi)着趋势(shi)的重大转(zhuan)折。CFA二(er)级考试会(hui)重点考察你(ni)识(shi)别(bie)这些关(guan)键形(xing)态，并(bing)理解它们与横(heng)色带(dai)的嵌(qian)套关(guan)系。

量(liang)价(jia)关系的精(jing)细(xi)化解读(du)：在(zai)一级我(wo)们(men)关注量(liang)价是否协(xie)同(tong)，而二级则更关(guan)注“量(liang)价背离”的(de)可能性。当价格在横色(se)带(dai)内波(bo)动，但(dan)成(cheng)交量(liang)却(que)出现(xian)异常变化(hua)时，这往往(wang)是重要的(de)信(xin)号(hao)。比如(ru)，价格在(zai)横(heng)色带(dai)内不断创新高(gao)，但成(cheng)交量(liang)却呈(cheng)现递(di)减趋势，这可能(neng)是(shi)一(yi)种“顶背离(li)”的早期迹(ji)象(xiang)，预(yu)示着(zhe)上涨动能的(de)衰竭。

反之，价格在底部(bu)横盘(pan)，成交(jiao)量却(que)开始(shi)放大，这(zhe)可(ke)能意味着有“聪(cong)明钱”正在(zai)悄然(ran)入场。CFA二级(ji)考察(cha)的重(zhong)点在于，你(ni)是(shi)否(fou)能捕(bu)捉到(dao)这些细(xi)微(wei)但(dan)至(zhi)关重要的量价信号(hao)。

横色带的(de)“演变(bian)”与(yu)“突破”：二级横(heng)色带(dai)比一(yi)级更(geng)动(dong)态，它们(men)会随(sui)着(zhe)时间的推移而演(yan)变(bian)，最终往(wang)往以(yi)“突破(po)”的(de)方(fang)式(shi)结束。这(zhe)种突(tu)破，是(shi)多空(kong)力(li)量博弈的最(zui)终结(jie)果(guo)。CFA二(er)级(ji)会(hui)深入(ru)探讨(tao)突破(po)的有效性(xing)，例如(ru)，突(tu)破(po)时成(cheng)交(jiao)量(liang)的放大程(cheng)度、突破的幅度、突破后的(de)回踩(cai)确认等。

一个(ge)有效的(de)突破(po)，往往是(shi)开(kai)启新(xin)一(yi)轮行情(qing)的重要(yao)起点。

二(er)级横(heng)色带(dai)的“决(jue)策(ce)语(yu)言”：进场(chang)、离(li)场与仓位(wei)管理(li)的枢纽(niu)

CFA二(er)级横(heng)色带(dai)的作(zuo)用，更(geng)多体(ti)现在(zai)其作为(wei)交(jiao)易决策的(de)“枢纽”功能(neng)。

潜(qian)在(zai)的(de)交易(yi)入场(chang)点(dian)：例(li)如，一(yi)个在(zai)上(shang)升趋(qu)势(shi)中形成(cheng)的(de)、成(cheng)交量(liang)萎缩(suo)的调(diao)整(zheng)型(xing)横(heng)色(se)带，其上(shang)轨(gui)或下轨的(de)突破，就可(ke)能成为(wei)一个绝佳的做多或做(zuo)空入场点。在CFA二(er)级，你会(hui)学(xue)习如(ru)何通过精(jing)准识(shi)别(bie)这些横(heng)色带，来(lai)确定最(zui)佳的(de)买卖(mai)时(shi)机(ji)。止损与止(zhi)盈的(de)边界：横色(se)带的上下(xia)边界(jie)，常(chang)常是设定(ding)止(zhi)损位和止(zhi)盈位(wei)的天(tian)然参(can)考。

如(ru)果价(jia)格跌破了支(zhi)撑(cheng)性横(heng)色带(dai)的下(xia)轨，那(na)可能是止损(sun)的(de)信号；如果(guo)价(jia)格(ge)突破(po)了阻(zu)力性(xing)横色(se)带(dai)的上(shang)轨，那(na)可能是(shi)一(yi)个(ge)止盈或追多的(de)信号(hao)。仓位调整(zheng)的依(yi)据(ju)：在一个(ge)不确定(ding)的(de)横色带区域，投(tou)资者(zhe)可(ke)能(neng)会选择(ze)轻(qing)仓观(guan)望(wang)；而一(yi)旦出现有(you)效(xiao)的突破，并且形(xing)成了新的(de)上(shang)升或下(xia)降趋(qu)势，就(jiu)可(ke)以(yi)根(gen)据(ju)市场(chang)动能(neng)的(de)变化(hua)，逐步(bu)增加仓位(wei)。

CFA二(er)级会强调如何在不(bu)同阶(jie)段的(de)横色带中(zhong)，进行合理(li)的仓位(wei)管理(li)。

二(er)级横(heng)色带(dai)的(de)“高(gao)级玩(wan)法”：结(jie)合基(ji)本面与(yu)宏(hong)观分(fen)析

与一(yi)级考(kao)试不同，CFA二级会鼓(gu)励你将技(ji)术分析中(zhong)的横(heng)色带(dai)，与(yu)基本(ben)面(mian)分析(xi)和宏观(guan)经(jing)济(ji)因(yin)素相(xiang)结(jie)合(he)。

消息(xi)驱动的(de)横色带(dai)：某(mou)些重要的经(jing)济数(shu)据公布、公(gong)司财报发(fa)布(bu)，或者地(di)缘政(zheng)治事(shi)件，都(dou)可(ke)能(neng)引发(fa)市(shi)场(chang)的(de)短暂横(heng)盘，然后伴随一(yi)个方(fang)向(xiang)性的爆(bao)发。你(ni)需(xu)要(yao)理解，这个(ge)横(heng)色带的(de)出现，是否(fou)受到了(le)特定消(xiao)息的(de)影响，以(yi)及这个消息(xi)是否会持(chi)续发酵(jiao)。周期性(xing)横色(se)带(dai)：在经济(ji)周期的不(bu)同(tong)阶(jie)段，市(shi)场(chang)也可(ke)能(neng)呈现(xian)出不(bu)同特征的(de)横(heng)色(se)带。

例(li)如，在(zai)经济衰退(tui)的底部，可能会(hui)出现长时(shi)间的(de)低位(wei)横盘(pan)；而在(zai)经(jing)济繁荣的(de)顶(ding)点，也可能出现高位震荡的横(heng)色带。

二级(ji)横色(se)带的“精妙与挑(tiao)战”

CFA二级横(heng)色带(dai)的精妙之(zhi)处在于(yu)，它们是市场(chang)多空力量反复(fu)博弈、信(xin)息充分(fen)消化后(hou)的(de)“沉淀”。它(ta)们的美在(zai)于(yu)其“简约而不(bu)简(jian)单”，看似平淡无(wu)奇的窄幅波动，却(que)可(ke)能蕴藏着(zhe)下一(yi)轮大(da)行(xing)情的基因。

挑战也(ye)随之而来。二级(ji)横色(se)带的有效性，往往(wang)需(xu)要更精准(zhun)的(de)判(pan)断和(he)更丰富的(de)经验。假突(tu)破(po)、陷阱依然存在，并(bing)且可能更(geng)加(jia)隐蔽。因(yin)此，在(zai)CFA二级(ji)备考(kao)中，你需要(yao)做的(de)不仅仅是(shi)识别(bie)横(heng)色带，更是(shi)要(yao)理解其背后的驱动(dong)因素(su)，以及(ji)如(ru)何在瞬息万(wan)变的市(shi)场中，做出(chu)最有利(li)于(yu)自(zi)己的决(jue)策(ce)。

结语：从“听(ting)”到“说(shuo)”，掌握金融(rong)市(shi)场的语(yu)言

CFA一(yi)级横(heng)色(se)带(dai)，是市场(chang)在对你(ni)说：“我在这里，我(wo)正在思考(kao)”。而(er)CFA二(er)级横色带，则更(geng)像是市场在(zai)对(dui)你说(shuo)：“这是我(wo)经过深(shen)思(si)熟(shu)虑(lv)后(hou)的决定，准(zhun)备好(hao)了(le)就行动(dong)吧！”

从(cong)一(yi)级的初步感(gan)知，到(dao)二(er)级(ji)的深(shen)度解读(du)和(he)决(jue)策应(ying)用，横色带的(de)演变，也正(zheng)是你(ni)作为(wei)一(yi)名(ming)金融(rong)分析师，从(cong)“听”市(shi)场语言，到(dao)“说(shuo)”出(chu)自己交易(yi)语言(yan)的过程(cheng)。掌(zhang)握它(ta)们的区别与联系(xi)，你(ni)就能在波(bo)诡云谲的金融(rong)市场(chang)中，更(geng)加从(cong)容(rong)地驾驭风险(xian)，捕捉(zhuo)机遇，最终(zhong)实现(xian)你的(de)投资(zi)目标(biao)。祝(zhu)你在CFA备(bei)考的道路(lu)上，步步为营(ying)，洞察秋(qiu)毫！

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图片来源：每经记者陶榕摄