每经编辑｜钟杰连    

当地时间2025-11-02,,中外老太太pk

潮起东方，美元巨浪拍打全球海岸

2022年3月，一场无声的“风暴”开始席卷全(quan)球。美联储，这个掌控着世界最(zui)重要货币的机构，开启了一系列激进的(de)加息周期。从2022年3月到2023年7月，短(duan)短一年多的时间里，十次加息的步伐，如同战场上的鼓点(dian)，预示着(zhe)一场影响深(shen)远的货币紧缩浪潮。为何美联储(chu)要如此迅速且频繁地加息？其背后，是美国国内持续高企的通货膨胀。

疫情后的经济复苏、地缘(yuan)政治的紧张以及供应链的瓶颈，共同推高了美国的物价水平，让“通胀猛兽”一度失控。为了给经济降温，遏制通胀，美联储(chu)别无选择，只能选择加息这(zhe)条“痛苦”之路。

美(mei)元的(de)每一次跳动，都牵动着全球经济的神经。美国作为全球最大的经济体，美元作为最(zui)重要的国际储备(bei)货(huo)币，美联储的货(huo)币政策具有全球性(xing)的溢出效应。这十次(ci)加息，并不仅仅是美国国内的事(shi)情，它是一场精心策划，却也可能失控的全球经济“调味剂”。

最直接的影响便是全球(qiu)融资成本的上升。加息意味着借贷成本的增加，对于那些依赖美元融资的国家和企业而言，这无疑是一场沉(chen)重的打击。新兴市场国家，尤其是那些外债较高、经济结构相对脆弱的国家，将面(mian)临更大的偿债压力。原本就不宽(kuan)裕的外汇储备，可能因此进一步枯竭，引发货币贬值、资本外流的风险。

这就像一个家(jia)庭，突然间房贷利息翻倍，原本就不富裕的生活，瞬间陷入了捉襟见肘的境地。

全球资本流动方向的改变。当美国利率上升(sheng)，特别是美国国债收益率的吸引(yin)力(li)增加时，原本流向其(qi)他国家，特别是新兴市(shi)场的资本，会(hui)选择回流美国，寻求更高的安全回报。这会导致(zhi)部分国家出现资本外逃，本国货币贬值，股市、债(zhai)市承压，经济增长面临严峻挑(tiao)战。对于许多发展中国家(jia)而言，这无异于(yu)“雪上加霜”，原本就艰难的复苏之路，变得更加坎坷。

再者，全球贸易格局的潜在重塑。美元的强势，会使得以美元计价的商品价格相对上涨，这会增加进口国的成本，尤其对于依赖能源和(he)原(yuan)材(cai)料进口的国家而言，通胀压力会进一步加大。强势美元也可能使得美国出口商品的价格在国际市场上显得更贵，削弱其竞争力。这种贸易上的“不平衡”，可能会在一定程度上影响全球供应链的稳定性。

更深层次的影响，是对全球经济增长的抑制。加息的目的是给经济降(jiang)温，这必然会减缓经济活(huo)动。当全球范围内的融资成本普遍上(shang)升(sheng)，投资和消费意愿下降时，全球经济的整体增(zeng)长引擎就会减速，甚至可能走向衰退(tui)。一场全球性的(de)经济“寒潮”，似乎正在悄然来临。

在这场由美国主导的货币政策调整中，没有任何一个经济体能够置身事外。每一次美联储的(de)加息，都像是一次无声的“施压”，考验着各国经济的韧性与应对能力(li)。而中国(guo)，作为全球第二(er)大经济体(ti)，也(ye)在这(zhe)场浪潮中，承受着来自外部的巨大压力。理解美联储加息的逻辑(ji)、影响，是理解当前全球经济格局的关键，更是审视中国经济未来走向的重要基石。

稳舵中国，韧性之舟穿行巨浪(lang)

面对美国十次加息所带来的全球经济“寒潮”，中国经济并非被动承受，而是在挑战中展现出强大的韧性与独特的应对之道。事(shi)实上，中国经济体量庞大、内部(bu)循环强大，以及相对独立的货币政(zheng)策空间，使得其在全球经济风暴中，能够更好地“稳舵前行”。

中国央行的独立货币政策。与许多国家紧随美联储步伐不(bu)同，中国人民银行拥(yong)有相对独立的货币政策制定(ding)权。在美联储持续加息的背景下，中国央行并没有采取同步大幅(fu)加息的措施。相反，在大部分时间里，中国央(yang)行选(xuan)择了更为宽松或保持稳定的货币政策基调。这背后，是中国(guo)对(dui)国内经济形势的精准判断。

中国经(jing)济的复苏仍然面临需求不足、结构性矛盾等挑战，此时若(ruo)跟随加息，无疑会“错上加错”，进一步抑(yi)制国内的(de)投资和消费。中(zhong)国央(yang)行选择“以我为主”，根据国内实际情况进(jin)行微调，为(wei)国内(nei)经济的(de)企稳回升提供了必要的货币支持。这种(zhong)差异化的货币政策，在一定程(cheng)度上也对(dui)冲了外部的紧缩压力。

人民币汇率的(de)相对稳定。尽管全球资本流动受到美联储加息的显著影响，人民币汇率的表现却相对坚(jian)挺。这(zhe)得益于中国庞大的经常账户顺差、稳健的经济基本面以及有(you)效的宏观审慎管理。中国拥有巨大(da)的出口能力，能够持续获(huo)得外汇收入，这为人民(min)币提供了坚实支撑。

中国政府和央行也通过多种手段，如外汇储备、宏观审慎工具等，来(lai)维护人民币汇率的稳定，避免其出现大幅贬值，从而有(you)效降低(di)了因汇率波动带来的输入性通胀风险和资本外(wai)流压力。当然(ran)，人民币的适度贬值在一定程(cheng)度上也能提振出口竞争力，但在中国看来，汇率的稳定和经济的长期(qi)健康发展更为重(zhong)要。

第三，中国经济的强大内生动力与韧性。中国经济的体量巨大，国(guo)内市场广阔，拥有完整的产业链(lian)和供应链，这使得其能够更好地抵御外部冲击。疫情虽然对全球供应(ying)链造成了扰动，但也(ye)凸显了中国作为“世(shi)界工厂”的独特地(di)位和重要性。中国政府近年来积极推动“双循环”新发展格局，强调扩大内需，这使得中国经济的(de)增长更多地依赖于国内(nei)的消费和投(tou)资，从而降低了对外部市场的依赖度。

尽管全球需求放(fang)缓，中国庞大的国内市场依(yi)然能为经济增长提供强大(da)的动能。中国在产(chan)业升级、科技创新等方面的持续投入，也在(zai)不断夯实经济发(fa)展的根基，增强(qiang)其抵御风险的能力。

第四，宏观调控(kong)的精准施策。中国政(zheng)府拥有强大的(de)宏观调控能力(li)，能够根据经济形势的变化，及时调整财政政策和货币政策。在外部压力加大的情况下，中国政府(fu)通过(guo)减税降费、加大基础设施投资、支持中小微企业发展等一系列积极的财政(zheng)政策，来稳定经济增长。在货(huo)币政(zheng)策上，央行也通过降准、结构性货币政策工具等方式，定向滴灌实体经济，引导资金流向最需要的地方。

这种“组合拳”式的宏观调控，为中国经济的稳健运行提供了坚实的保障。

挑战依然存在。全球经济的下行压力、地缘(yuan)政治的不确定(ding)性、以及主要经(jing)济体政策的外溢效(xiao)应，都将是中国经济发展(zhan)中需要持续(xu)关注和应对的风险。美联储的(de)加息周期虽然可能接近尾声，但(dan)其对全球经济的长(zhang)期影响仍需观察。中国经济的发(fa)展，既要在全球大格局中找准自己的位置，也要深刻理解并化解自身面临的深层问题。

总而言之，美国十(shi)次加息，无疑在全球经(jing)济舞台上激起了巨大的波澜。中国经济虽然受到影响，但凭借其独特的优势和审慎的政策应对，展现出了强大的韧性。在风浪中，中国经济这(zhe)艘巨轮，正在稳健地驶向属于自己的方向，为全(quan)球经济的稳定贡献着宝贵的力量。未来，中国经济的走(zou)向，不(bu)仅取决于自身的改革与发展，也将在与全球经济的互动中，不断书写新的篇章。

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图片来源：每经记者 陆凤伦 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄