每经编辑｜阿拉里克·亨特    

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2023，一场令人大跌眼镜的大豆“跳水秀”

回首2023年，大豆(dou)市场无疑(yi)上演了一场令人始料未及的“过山车”。曾经的“硬通货”，在这一年里价格一路下滑，仿佛(fu)按下了“暂停键”，又似乎开启了“急速下降模式”。这一波行情，别说普通消费(fei)者，就连经验丰富的老农、精明的贸(mao)易商，恐怕也得直呼“难以想象(xiang)”。

究竟是什么样(yang)的力量，让曾经稳坐钓鱼台的大豆价格，在此刻上演了如此令人心(xin)惊肉跳的“跳(tiao)水秀”？

跌宕起伏的2023：阴晴不定的多重奏

2023年的大豆行情，就像一首跌宕起伏的交(jiao)响乐，低音、中音、高音交织，时而激昂，时而沉寂，最(zui)终却以一种普遍的低迷收尾，让不少参(can)与者感到措手不及。

“丰收的烦恼”：全球供(gong)应量如潮涌来

让我们把目光投向全球。2023年，全球大豆产量(liang)可谓是“硕果累累”。以南(nan)美洲(zhou)为例，巴西和阿根廷这两个传统的大豆生产大国，在经历了前(qian)一年的干旱阴影后，仿佛卯足了劲，在2023年迎来了异常(chang)理想的生长季。充足的降雨、适宜的气温，加上种植技术的进步，使得这两(liang)个国家的大豆(dou)产量屡创新高，堪(kan)称“丰收的(de)喜悦”。

同样，北(bei)美的美国，虽然在(zai)生(sheng)长季初期(qi)也受到了一些天气因素的干扰，但整体(ti)而言，其大(da)豆产量也表现不俗，并未(wei)出现预期的“减产(chan)危机”。这(zhe)种(zhong)全球性的大丰收，意味着(zhe)市场上可供销售(shou)的大豆数量骤增。当一(yi)种商品的(de)供应量远(yuan)超市场需求时，价格下跌几乎是必然的趋势。就好比突然之间，街(jie)上所有人都卖起了白菜，那(na)白菜的价格自然就得“跳水”了。

需求端“冷淡”：下游产业的“静默期”

如果(guo)说供应端是一股汹涌的浪潮，那么需(xu)求端在2023年的表现(xian)，则显得有些“静默”。全球经济的复苏步伐放缓，地(di)缘政治的阴影笼罩，都让下游的加工企业和消费市场(chang)变得更(geng)为谨慎。

大豆作为重要的油(you)料和饲料来(lai)源，其需求量与经济发展息息相关。当经济前景不明朗时(shi)，企业在扩大生产、增加(jia)库存方面会变得更加保守。特别是对于饲料行业，生猪养殖的利润空间受到多种因素影响，对豆粕的需求(qiu)也随之减弱。简单来说，大家(jia)不再像以前那样“大手大脚”地购买大豆了，而是变得“精打细算”，这自然就给大豆价格带来了下行(xing)压力。

宏观经济的“逆风”：通胀、加(jia)息与(yu)避险情绪

宏观经济(ji)层面，2023年同样为大豆市场带来了不少(shao)“逆风”。全球性的高通胀压力，迫使多国央行持(chi)续加息，以抑制物价上涨。加息不仅提高了企业的融资成本，也使得投资者的避(bi)险情绪升温(wen)。在这样的环境下，大(da)宗商品，包括大豆，作为一种风险资产，其吸引力自然有所下降。

投资(zi)者更倾向于将资金转移到更安全的资产类别，例如黄金或债券，这进一步(bu)抽离(li)了可能支撑大豆价(jia)格(ge)的流动性。

地缘政治的紧张局势，也让市场对未来供应的稳定(ding)性产生了担忧，但这种担忧(you)并未能转化为对大豆价格的强力支撑。相反，一些地区局势的缓和，或者国际贸易关系的微妙变化，都可能在短期内对(dui)大豆价格产生波动，但整体上，宏观经济的“逆风”是压制大豆价格的重要因素(su)之一。

中国市场的“观望”：政策与进口策略的调(diao)整

作为全球最大的大豆消费国，中国市场的动向对全球大豆价格有着举足轻重的影响。2023年，中国在进口策略上表(biao)现出一定的(de)“观望”态度。一(yi)方面，国内(nei)生猪产能的逐步恢复，对豆粕的需求存在支撑，但另一方面，经济增长的压力和对大豆压(ya)榨利润的考量，使得国内压(ya)榨企业在采购(gou)上(shang)更加审慎。

政府层面的政策导向，例如对国内粮食安全的高度重视，以及对进口渠道的多元化尝试(shi)，都在一定程度(du)上影响了市场的预期。当主要进口(kou)国表现出“少买多看”的姿态时，全球大豆(dou)的销售压力便会进一步增大，价格也因此(ci)受到挤压。

告别(bie)2023的(de)阴霾，2024大(da)豆市场“拨云见日”的可能？

告别了2023年那场跌宕起伏的大豆“过山车”，我们不禁要(yao)问：转眼已是2024，这个新的一年，大豆市场的行情又将驶向何方？是继续沉寂，还是迎来“拨云见日”的转机？

全球(qiu)供应的“风向标”：厄尔尼诺的尾(wei)声与拉(la)尼娜的预兆

天气，永远是影响农产品市场最(zui)不可预测也最重要的因素之一。2023年的大丰收，在很大(da)程度上得益于南美洲的“风调雨顺”。进入2024年，气候变化的影响开始显现。

当前，厄尔尼诺现象正处于(yu)尾声，而科学家们普遍预测，2024年下半年，拉尼娜现象出现的可能性正在增加。厄尔尼诺通常会给南美部分地区带来干旱，而拉尼娜则可能导致极端降雨。如果拉尼娜现象真的出现，且影响到南美主(zhu)要的大豆产区，那么2024/2025年(nian)度的全球大豆产量就可能面临挑战。

这对于此前供应过剩的(de)大豆(dou)市场来说，无疑(yi)是一个潜在的“催化剂”。一旦产量出现下滑，或者供应端出现不确定性，市场情绪就可能发生转变，价格也可能(neng)因此获得支撑。当然，这并非绝对，但天(tian)气因素无疑是2024年大豆市场最值得关注的“风向标”之一。

需求端的“暖意”：全球经济复苏与消费升级(ji)的期待

展望2024，全球经济有望逐步走出(chu)低谷，实(shi)现温和复苏。随着通胀压力的缓解和各国央行可能采取的宽松货币政策，市场的信心有望得到提振，企业的(de)投资和消费意愿也会随之增强。

对于大豆(dou)而言，这意味着其下游产业的需求可能会逐渐回暖。特别是食用油和动物蛋白的需求，与居民生活(huo)水平的提高(gao)和消费升级密切相关。如果全球经济复苏势头良(liang)好，消费者的购买力增强，对包括大豆(dou)制品在内的食品(pin)需求自然也会随之增(zeng)长。

生物柴油等替代能源(yuan)的需求也在不断增加，这为大(da)豆提供了新的增长点。虽(sui)然目前生物柴油在全球能源结构(gou)中的占比仍然不高，但其发展潜力不容小觑。如果相关政策得到支持，生物柴油对大豆的需求量有望(wang)在未来几年内实现(xian)显著增(zeng)长。

中国市场的“新动向”：进口需求的韧性与压榨利(li)润的博弈

作为(wei)全球最大的大豆进口国，中国市场的(de)需求变化依然是影响全球大豆行情的核心要素。2023年，中国国内大豆压榨利润一度承压，导致进口需求相对谨慎。随着时间的推移，国内生猪产能的稳定和对油脂需求的持续增(zeng)长，使得压榨企业对大豆的需求依然存在。

2024年，中国市场的关键在于压榨利润能否得到有效改善。如果国(guo)内猪肉价格回升，养殖业利润好转，对豆粕的需求会更加旺盛，从而带动大豆压榨量的增加。国家对于粮食安全的战略考(kao)量，以及在进口渠道和贸易伙伴上的多元化策略，也可能在一定程度上影响进口量和结构。

但总体而言，中(zhong)国市场对大豆的刚性需求依(yi)然存在，其进口量的变化将继续(xu)牵动全球大豆市(shi)场的神经。

地(di)缘政治与(yu)政策的“双重影响”：不确定性中的机会(hui)

地缘政治的变数，始终是影响大宗商品市场的重要(yao)因素。2024年，如(ru)果国际局势趋于缓和，贸易摩擦减少，将有利于全球大豆贸易的顺畅进行，市(shi)场波(bo)动性或将减小。反之，如果地区冲突升级或贸易壁(bi)垒加剧，则可能(neng)导致供应中断，价格出现大幅波动。

各国政府在农业和能源领域的政策导向，也将对大豆市场产生深远影响。例(li)如，对可再生能源的扶持政策，对转基因作物种植的监管，以及对国内(nei)粮食生产的补贴等等，都可能在不同程度上影响大豆的供需关系和市场价格。

结语：在不确定中寻找确定

2023年大豆行情的“过山车”已经过去，但它留给我们的思考却是深刻的。价格的剧烈波动，是全球经济、气候变化、供需关系以及地缘政治(zhi)等多种复杂因素交织作用的结果(guo)。

展望2024，我们看到了一些可能改(gai)变市场格局的因素，包括气候变化带来的供应风险，全球经济复苏带来的(de)需求增长，以及中国市场需求的韧性。市场的不确定(ding)性依然存在。在这个充满变数的时代，对于大豆产业的参与者(zhe)而言，保持敏锐的洞察(cha)力，灵活的应对策略，以及对风险的有效管理，将(jiang)是至关(guan)重要(yao)的。

2024年的大豆市场，或许不会再是一场简单的“跳水秀”，而更可能是一场在不确定中寻(xun)找确定、在波动中把握机遇的精彩博弈。让我们拭目以待，看这场(chang)关于“金(jin)色颗粒”的全球故事，将如何书写(xie)新的篇章。

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图片来源：每经记者 陈宝成 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄