每经编辑｜陈某凤    

当地时间2025-11-02,gfyuweutrbhedguifhkstebtj,gogogo国语高清完整中文字幕

巨浪(lang)中的抉择(ze)：10亿(yi)流(liu)量，为何(he)未(wei)能(neng)挽救市值“过(guo)山车”？

在瞬息万(wan)变的(de)互联网时(shi)代，流量，无(wu)疑是(shi)最宝贵(gui)的(de)核心(xin)资产(chan)。而(er)蘑菇街(jie)（mogu.us），这个曾(ceng)经(jing)在女(nv)性(xing)时(shi)尚电(dian)商领(ling)域呼风(feng)唤(huan)雨的(de)名字，一度(du)坐拥高达10亿的月活(huo)跃用(yong)户(hu)流(liu)量，堪(kan)称一座巨(ju)大的(de)“金矿(kuang)”。资本市场(chang)的表现(xian)却(que)似(shi)乎(hu)与这(zhe)份耀(yao)眼的(de)流量(liang)成绩(ji)单(dan)形(xing)成了鲜(xian)明的对(dui)比——市值大幅(fu)腰(yao)斩，令无数(shu)投资(zi)者和行业观察(cha)者为之(zhi)扼(e)腕。

这(zhe)背(bei)后究(jiu)竟(jing)隐藏(cang)着怎样(yang)的(de)逻(luo)辑？是流量本(ben)身的(de)“性价比(bi)”问题，还(hai)是蘑菇(gu)街在(zai)战(zhan)略(lve)选择上的偏(pian)差？

流(liu)量的(de)“七(qi)伤(shang)拳(quan)”：10亿(yi)之(zhi)上，隐忧(you)暗藏(cang)

拥(yong)有10亿月活流量，这在任(ren)何(he)一(yi)个(ge)时代都(dou)足以让(rang)无(wu)数平台垂涎三(san)尺。尤其对(dui)于电商平(ping)台而言，这不仅(jin)意味(wei)着庞大的(de)潜(qian)在消费(fei)者群(qun)体，更(geng)意味(wei)着巨(ju)大的变现空间(jian)。蘑菇街早期抓(zhua)住了(le)社交+电商(shang)的风口(kou)，通(tong)过社(she)区(qu)内(nei)容(rong)、达人推荐等方式，成功(gong)吸(xi)引(yin)并沉淀了(le)大(da)量目标(biao)用户(hu)。用户在这(zhe)里不仅(jin)能(neng)发现潮(chao)流(liu)资讯，更能(neng)直接(jie)完成购(gou)物，这(zhe)种“边(bian)看边(bian)买(mai)”的模(mo)式在(zai)初(chu)期确实(shi)奏效，为蘑菇街积累了第(di)一桶(tong)金和忠(zhong)实的用户群(qun)体。

流(liu)量是(shi)一(yi)把双(shuang)刃剑。在(zai)光(guang)鲜(xian)的数字背(bei)后，10亿(yi)流量并非(fei)全然(ran)是“净收益(yi)”。流(liu)量的获(huo)取和(he)维护(hu)成本在不(bu)断攀升。为了维(wei)持庞(pang)大(da)的(de)用户(hu)基数和活(huo)跃度(du)，平台需要(yao)持(chi)续(xu)投入(ru)大量(liang)资金(jin)进行(xing)内容补贴(tie)、营销推广和技术升(sheng)级(ji)。当流(liu)量的(de)增长红利(li)期(qi)过去(qu)，如何将(jiang)流(liu)量转化(hua)为(wei)可持(chi)续的、高(gao)质量的(de)销(xiao)售(shou)额，成(cheng)为了(le)一个巨(ju)大的挑(tiao)战。

流量(liang)的(de)“用(yong)户(hu)画(hua)像(xiang)”至关重要(yao)。蘑菇街的(de)核心用户(hu)群(qun)体是年(nian)轻女(nv)性(xing)，她们对时尚、潮流有着(zhe)高度(du)的敏(min)感度(du)，但也(ye)意(yi)味(wei)着(zhe)她(ta)们(men)的喜(xi)好(hao)变化快，对价格敏感(gan)度高(gao)，且容易(yi)被(bei)新的平(ping)台或内(nei)容形式所吸引。如果(guo)平台未(wei)能(neng)持续(xu)提(ti)供(gong)足够(gou)有吸(xi)引力的内(nei)容、商品或社交(jiao)体验，这些流量(liang)很容易(yi)“流(liu)失”到其他竞(jing)争(zheng)对手(shou)那里(li)。

10亿流量，如果其(qi)中(zhong)大部(bu)分是“浅层”流(liu)量，即(ji)浏览(lan)为主，购买意(yi)愿不强，或者(zhe)忠(zhong)诚(cheng)度不(bu)高，那么(me)其变现的“含金量”就会大打折(zhe)扣(kou)。

再者(zhe)，变现(xian)模(mo)式的单(dan)一(yi)化(hua)也是一个隐患(huan)。尽管蘑(mo)菇(gu)街一(yi)直(zhi)在尝试(shi)内容(rong)电商、直(zhi)播(bo)带货(huo)等多(duo)种形式，但(dan)核心(xin)的(de)营(ying)收来(lai)源仍然高(gao)度依(yi)赖商(shang)品(pin)销(xiao)售佣(yong)金和(he)广告费。在(zai)激(ji)烈(lie)的市场(chang)竞(jing)争下，平台需要(yao)不断优(you)化商品(pin)结构，提升(sheng)客单(dan)价，或(huo)者(zhe)通过(guo)更精细(xi)化的(de)广(guang)告(gao)投放来(lai)增(zeng)加收(shou)入。一(yi)旦(dan)用(yong)户购(gou)买力下降，或(huo)者对平(ping)台(tai)推荐(jian)的(de)商品失(shi)去兴趣(qu)，营(ying)收就(jiu)会(hui)受到(dao)直接(jie)影(ying)响(xiang)。

转型(xing)期(qi)的“阵(zhen)痛(tong)”：从(cong)平(ping)台(tai)到(dao)生(sheng)态(tai)，路在(zai)何方(fang)？

市(shi)值腰斩(zhan)，是市(shi)场对蘑菇(gu)街当前发展模(mo)式和未来(lai)潜力(li)的“用脚(jiao)投(tou)票(piao)”。在(zai)流量(liang)红(hong)利(li)逐渐(jian)消退，竞(jing)争(zheng)日益白(bai)热化的(de)电(dian)商(shang)市场，仅仅(jin)依靠流量(liang)优(you)势(shi)已不(bu)足以支撑其长(zhang)期发展。这促使(shi)蘑菇街(jie)不(bu)断寻(xun)求转型和突破(po)。

从(cong)最(zui)初的“女性时尚社区”，到后(hou)来的(de)“直播电商(shang)”，再到(dao)如今(jin)强调(diao)“全域经营(ying)”和“内(nei)容化(hua)”，蘑菇街的转型之路(lu)可谓是(shi)步(bu)履(lv)维(wei)艰。每(mei)一次转型(xing)，都意味着(zhe)对原(yuan)有商(shang)业模(mo)式的(de)颠覆(fu)，对(dui)团(tuan)队能(neng)力的(de)重塑，以(yi)及对(dui)用户习(xi)惯的再次(ci)培养。

以(yi)直播电商为(wei)例，虽然蘑(mo)菇(gu)街(jie)较(jiao)早(zao)地布(bu)局了直播，并取(qu)得了(le)一定(ding)的成(cheng)绩(ji)，但(dan)随着(zhe)抖(dou)音(yin)、快(kuai)手等综(zong)合(he)性(xing)内容(rong)平(ping)台强(qiang)势(shi)切入直(zhi)播带货(huo)领域，用户选择(ze)更(geng)加多(duo)元(yuan)化，平(ping)台(tai)的(de)竞争也从(cong)单纯(chun)的商(shang)品折扣，上升到了内(nei)容质量、主(zhu)播个人魅力、粉丝互(hu)动体(ti)验等(deng)多维(wei)度(du)竞(jing)争。蘑菇街(jie)在内容(rong)生态的(de)丰富(fu)度、主(zhu)播的(de)头部(bu)效(xiao)应以及公域(yu)流(liu)量的争(zheng)夺(duo)上(shang)，面临(lin)着来(lai)自(zi)巨头的(de)巨大压力(li)。

消费(fei)者需(xu)求的变(bian)化也是(shi)推动(dong)蘑(mo)菇(gu)街转型的(de)重(zhong)要因素(su)。如(ru)今(jin)的(de)消费者(zhe)，不再(zai)仅仅满足(zu)于“买(mai)买买”，她们(men)更(geng)注重消费体(ti)验、情感连接和(he)价(jia)值认(ren)同。这意(yi)味着(zhe)平台(tai)需要(yao)从单纯(chun)的(de)商品(pin)交易平台(tai)，向构(gou)建一(yi)个更具粘(zhan)性的“生(sheng)活(huo)方式社区(qu)”转变(bian)。这需要平(ping)台在内容生(sheng)产(chan)、用户互动(dong)、社(she)群运(yun)营(ying)等方(fang)面进(jin)行更(geng)深层(ceng)次的投(tou)入，而这些投(tou)入(ru)往往是(shi)长期(qi)且(qie)见(jian)效缓(huan)慢的(de)。

更值得注(zhu)意(yi)的(de)是，在(zai)整体(ti)宏观(guan)经(jing)济环境(jing)下(xia)行，消(xiao)费(fei)信心(xin)受到影(ying)响(xiang)的背(bei)景下，即(ji)使是拥(yong)有庞大流量的(de)平台，也需要更(geng)精细化的运营(ying)和更具吸(xi)引力(li)的(de)产品才能留(liu)住消(xiao)费者。市(shi)值腰(yao)斩(zhan)，或(huo)许正是(shi)市场在告(gao)诫蘑(mo)菇街：流量只(zhi)是基(ji)础(chu)，如(ru)何在汹(xiong)涌的(de)时(shi)代(dai)浪潮(chao)中，找到(dao)真(zhen)正能(neng)转化(hua)为价值的(de)“锚(mao)点(dian)”，才是(shi)其(qi)能否穿(chuan)越周(zhou)期，实(shi)现(xian)可持续(xu)增(zeng)长的关键(jian)所在。

拨(bo)开迷雾(wu)寻“金”：蘑(mo)菇街(jie)的突(tu)围之(zhi)道(dao)与(yu)未来(lai)想(xiang)象(xiang)

市值蒸发(fa)，无疑(yi)给(gei)蘑菇(gu)街(jie)敲响了警钟(zhong)。但我们(men)也(ye)不能(neng)因(yin)此否(fou)定其(qi)在(zai)过去积(ji)累的(de)价值(zhi)，尤其(qi)是那10亿月(yue)活流量所(suo)蕴(yun)含的(de)巨(ju)大(da)潜(qian)力。问题(ti)的(de)关键在于(yu)，如何(he)将这(zhe)些流(liu)量更(geng)有效地“淘(tao)洗”出(chu)来，转(zhuan)化(hua)为更具(ju)价值(zhi)的“黄金”。在日新(xin)月(yue)异的商(shang)业版图上，蘑(mo)菇街正(zheng)面临(lin)着前(qian)所(suo)未有的(de)挑战，但挑(tiao)战之中也(ye)往往(wang)孕育着新(xin)的机(ji)遇(yu)。

重塑(su)“她(ta)力量”：内容(rong)与社区的深(shen)度融(rong)合(he)

蘑菇(gu)街的核(he)心优(you)势在于其多(duo)年(nian)积累(lei)的女性(xing)用户群体(ti)以及(ji)在时(shi)尚(shang)内(nei)容领(ling)域的(de)基因。未来(lai)，蘑菇街(jie)需(xu)要进(jin)一步深化(hua)“内容(rong)+社区+电商”的战(zhan)略(lve)，将流量的“广(guang)度”转化(hua)为(wei)“深度”。

精(jing)细化内容运(yun)营，打造(zao)差(cha)异(yi)化爆款：10亿流量并(bing)非铁板(ban)一块(kuai)，需(xu)要进行精细化(hua)的用户(hu)分(fen)层和(he)画像(xiang)。平台应(ying)鼓(gu)励和扶持更(geng)多元化、更(geng)具专业(ye)性(xing)的(de)内(nei)容创(chuang)作(zuo)者(zhe)，包括但(dan)不限(xian)于穿搭博主、美(mei)妆达(da)人(ren)、生(sheng)活方(fang)式分享者(zhe)等。通过算法推(tui)荐和(he)人(ren)工(gong)运营相(xiang)结(jie)合，将(jiang)最匹配的(de)内容(rong)推送(song)到最(zui)合(he)适(shi)的(de)用户面(mian)前。

例(li)如，针对(dui)不(bu)同风格(ge)、不(bu)同年(nian)龄段(duan)的女(nv)性，打造专(zhuan)属的内容(rong)频道和(he)话(hua)题，形(xing)成差(cha)异(yi)化(hua)的内(nei)容壁垒，而非同(tong)质化的(de)信(xin)息轰炸。强化社(she)区(qu)归(gui)属感，构建(jian)情感连接(jie)：社区(qu)是流(liu)量沉淀和用户(hu)忠诚度(du)提升(sheng)的(de)关键。蘑菇(gu)街可以(yi)进(jin)一(yi)步(bu)优化社(she)区互(hu)动功能(neng)，鼓(gu)励用(yong)户(hu)之间(jian)的(de)分享、交流和互助。

例(li)如，推出“穿(chuan)搭(da)挑战”、“好物(wu)测(ce)评(ping)”等(deng)互动活动，让用户在参(can)与中获得成就感(gan)和(he)归(gui)属感。可(ke)以探索UGC（用户生(sheng)成内容）和PGC（专(zhuan)业(ye)生成内容(rong)）的良(liang)性循环，让用户(hu)成(cheng)为内(nei)容(rong)共创的一部(bu)分(fen)，从而(er)增强平(ping)台(tai)的(de)情(qing)感(gan)粘(zhan)性。深(shen)挖“她(ta)经(jing)济”潜力，拓展多元(yuan)化变(bian)现：除(chu)了传(chuan)统的商品销售(shou)，蘑(mo)菇街还可(ke)以围绕(rao)“她(ta)经(jing)济”的(de)多(duo)元(yuan)需求(qiu)，拓(tuo)展更(geng)多(duo)元的(de)变现渠道。

例如，将平(ping)台上(shang)的优(you)质内(nei)容IP化(hua)，开发(fa)联名商品(pin)、出版(ban)物，甚(shen)至拓(tuo)展线下活动；与品牌方深度合作，提(ti)供定制化(hua)的营销解(jie)决方案，从(cong)单(dan)纯(chun)的(de)广(guang)告位(wei)售卖，升(sheng)级(ji)为内(nei)容营(ying)销、品(pin)牌共(gong)建(jian)；探(tan)索知(zhi)识(shi)付(fu)费、付(fu)费(fei)社群等(deng)模式，满(man)足(zu)用(yong)户在个人成长、职(zhi)业发展、情感交(jiao)流等方面的需(xu)求(qiu)。

拥抱(bao)变化(hua)，与(yu)时俱(ju)进(jin)的生态(tai)构建

在新(xin)的竞(jing)争格(ge)局下，任何(he)一家电商平台(tai)都无法孤军奋战。蘑(mo)菇街(jie)需要(yao)更加开(kai)放和灵活地拥(yong)抱变(bian)化(hua)，构建(jian)一(yi)个更具(ju)生命力的生态(tai)系统。

打通(tong)全(quan)渠(qu)道，实现公域与(yu)私域(yu)联(lian)动：随着(zhe)流量(liang)获(huo)取成本(ben)的提高(gao)，私(si)域(yu)流量的运营变得(de)尤为重要。蘑菇(gu)街应(ying)鼓励达人(ren)、品牌(pai)方建(jian)立和(he)维护自(zi)己的私(si)域流(liu)量池，并通过平台(tai)提(ti)供工(gong)具和(he)支(zhi)持，实现公域(yu)流量（平(ping)台(tai)流量）与私域流(liu)量（自有粉丝）的(de)有效转化(hua)和联(lian)动。例(li)如，通过(guo)直(zhi)播(bo)预告、粉(fen)丝福(fu)利等方式(shi)，引导(dao)公域用户进入(ru)品牌(pai)或(huo)达(da)人(ren)的(de)社群(qun)，实现(xian)更精(jing)细化的(de)用户运(yun)营和(he)更高(gao)的转(zhuan)化率(lv)。

强(qiang)化技术(shu)驱动，提(ti)升(sheng)用户(hu)体验(yan)：在同质化(hua)竞争日益(yi)激烈(lie)的当(dang)下，技术是(shi)驱动创新的核(he)心动力。蘑(mo)菇街(jie)需要持(chi)续加(jia)大(da)在算(suan)法推荐、用(yong)户体验(yan)优(you)化(hua)、供(gong)应链(lian)管理等(deng)方(fang)面的技术(shu)投入。例如(ru)，利用(yong)AI技术(shu)进行(xing)个性(xing)化商(shang)品推荐，提升搜索(suo)和(he)推(tui)荐(jian)的精(jing)准(zhun)度；优(you)化移动(dong)端体验，让用户更便捷地进行(xing)浏览和(he)购(gou)物(wu)；通(tong)过数(shu)据分(fen)析，为(wei)商家提(ti)供(gong)更(geng)精(jing)准的(de)市(shi)场洞(dong)察(cha)和商(shang)品开(kai)发建(jian)议。

审(shen)慎(shen)评估竞(jing)争态(tai)势(shi)，找(zhao)准差(cha)异化定(ding)位：面对(dui)淘宝、天猫(mao)、京东(dong)、拼(pin)多多以及新(xin)兴的内容电商(shang)平台(tai)，蘑菇街需(xu)要清晰地认识(shi)到(dao)自(zi)身的优势和劣势，并找准(zhun)差异化定位。与(yu)其(qi)在红海(hai)中与(yu)巨头(tou)硬(ying)碰硬，不如深(shen)耕(geng)自身擅(shan)长的(de)领域，例如(ru)在特定细(xi)分(fen)时尚(shang)品(pin)类(lei)、特定(ding)女(nv)性社群(qun)等(deng)，形成难(nan)以被复制的(de)核心(xin)竞争力。

也需要(yao)积极与(yu)平(ping)台(tai)生态(tai)内(nei)的其(qi)他参(can)与者(zhe)形成(cheng)合(he)作，而(er)非单纯的(de)竞(jing)争关系，共(gong)同做(zuo)大蛋糕。

未(wei)来的(de)“她”时(shi)代：机(ji)遇与挑战(zhan)并存

蘑(mo)菇(gu)街的市值(zhi)“过(guo)山(shan)车(che)”，映射出(chu)的是(shi)整个电商(shang)行(xing)业，尤(you)其(qi)是(shi)社(she)交电商(shang)转型(xing)期(qi)的普遍困(kun)境与(yu)探索。10亿(yi)流量(liang)，是(shi)宝贵(gui)的起点，但(dan)绝非(fei)终(zhong)点(dian)。流量(liang)的价值(zhi)，最(zui)终体(ti)现在(zai)其(qi)能否持(chi)续、有效(xiao)地转化(hua)为(wei)商(shang)业(ye)价值和(he)社会价值(zhi)。

未来(lai)的电商竞争(zheng)，将是内(nei)容(rong)、社(she)区、技(ji)术(shu)、服(fu)务、情感连(lian)接等多维度(du)的综合(he)比(bi)拼(pin)。蘑菇(gu)街能否(fou)打(da)破市值腰(yao)斩(zhan)的(de)魔咒(zhou)，关键在(zai)于其(qi)能(neng)否真正理解(jie)并(bing)满(man)足(zu)新时(shi)代女(nv)性消(xiao)费者不断(duan)变(bian)化(hua)的需求，能否在(zai)内容的深(shen)度、社区的粘(zhan)性、生态的开(kai)放(fang)性(xing)上走出一条(tiao)差(cha)异(yi)化(hua)、可(ke)持续的(de)道路(lu)。

这并(bing)非易(yi)事，需要战(zhan)略定(ding)力，需要(yao)敢于(yu)破(po)局的勇气，更需(xu)要对(dui)用户(hu)和市(shi)场(chang)的深刻洞察(cha)。或许，下一(yi)站的(de)“金矿(kuang)”，并非埋藏(cang)在庞大(da)的流量(liang)数(shu)字(zi)里(li)，而是隐(yin)藏在用户(hu)每一(yi)次真(zhen)诚的互动(dong)、每一次有价值(zhi)的分(fen)享(xiang)、每一(yi)次(ci)对(dui)平台(tai)的(de)情感(gan)认同(tong)之中。蘑菇(gu)街的故事(shi)，仍(reng)在(zai)继续，而其(qi)最终(zhong)能否(fou)“淘”出真正的“黄金”，让我们(men)拭目以待。

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图片来源：每经记者 陈绪海 摄

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