每经编辑｜陈焕枝    

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CFA一级(ji)横色带的(de)“非纯(chun)黄(huang)”之(zhi)谜：不(bu)只是颜色的游(you)戏

每当CFA一级考(kao)试成绩公布，无(wu)数考(kao)生在焦急(ji)等待中(zhong)，最(zui)先吸引眼(yan)球的莫过(guo)于那一道道不(bu)同颜色的横(heng)色(se)带。这(zhe)些(xie)横色带，如同考试成绩(ji)的“情绪(xu)指(zhi)示器”，从深(shen)到浅(qian)，从绿(lv)到红(hong)，无声地诉说(shuo)着考生(sheng)在各个科目上(shang)的表现。细心(xin)的(de)考生(sheng)会发(fa)现(xian)，那代表(biao)“通过(guo)”的绿色横(heng)色带，并非是(shi)单(dan)一(yi)、明亮的纯(chun)绿(lv)色，其中(zhong)似乎夹(jia)杂着(zhe)一丝不易(yi)察(cha)觉的黄色调(diao)。

这种(zhong)“非(fei)纯黄”的(de)色彩(cai)，究(jiu)竟(jing)隐藏着怎样(yang)的玄机(ji)？它(ta)仅(jin)仅(jin)是(shi)印刷(shua)技(ji)术(shu)的偶(ou)然，还(hai)是背后(hou)蕴含(han)着更深层次(ci)的(de)考试设计逻(luo)辑？

一、色彩的语(yu)言：CFA成(cheng)绩单(dan)上(shang)的信号(hao)解读

CFA协(xie)会作为(wei)全(quan)球金融(rong)领域最具权威(wei)的认(ren)证机(ji)构之(zhi)一，其(qi)考(kao)试体(ti)系(xi)的(de)严(yan)谨性毋庸置(zhi)疑。成绩(ji)单(dan)上的横(heng)色带颜(yan)色(se)，正是(shi)这种(zhong)严谨性的(de)一种直(zhi)观体现(xian)。通常(chang)，我们(men)看到的最理(li)想(xiang)的颜色是“绿色”，代(dai)表考生(sheng)在(zai)该(gai)科目(mu)上(shang)取得了(le)令人(ren)满(man)意的(de)成(cheng)绩(ji)，远(yuan)超最低(di)合格线。而如(ru)果(guo)横色带(dai)呈现(xian)“黄色(se)”，则表(biao)示(shi)考(kao)生(sheng)在该科(ke)目上的(de)表(biao)现(xian)接(jie)近合(he)格线，虽然勉强通过，但(dan)仍(reng)有提(ti)升空间。

最(zui)不理(li)想(xiang)的(de)则是(shi)“红色”，这(zhe)通(tong)常(chang)意(yi)味着(zhe)考生(sheng)在该(gai)科(ke)目上(shang)的表现(xian)未能(neng)达(da)到合格(ge)要求。

但我(wo)们今(jin)天要(yao)深入探(tan)讨(tao)的，并非(fei)只是这(zhe)简(jian)单的(de)三色区(qu)分，而(er)是(shi)绿(lv)色横(heng)色(se)带中(zhong)那(na)一抹(mo)不(bu)易察(cha)觉(jue)的(de)“黄(huang)”。这(zhe)究竟是怎么(me)回事？难道(dao)是CFA协(xie)会在(zai)“偷(tou)工(gong)减料(liao)”，给优秀(xiu)的考生打(da)折扣？或者，这(zhe)是一(yi)种对考生更精(jing)细(xi)化(hua)的反(fan)馈，一(yi)种“绿(lv)中带(dai)黄(huang)”的微(wei)妙提示(shi)？

二、成绩分布的(de)“潜规(gui)则(ze)”：标准差(cha)与(yu)能(neng)力区(qu)分(fen)

要理解(jie)横色带(dai)的(de)“非(fei)纯(chun)黄”，我们必须先了解(jie)CFA考(kao)试(shi)的(de)评(ping)分机(ji)制(zhi)。CFA考(kao)试并非(fei)采(cai)用传(chuan)统的百分(fen)制计(ji)分(fen)，而(er)是基于(yu)一(yi)个(ge)“通过/不通过”的二元判(pan)定。其(qi)核心的(de)评(ping)分逻辑，是(shi)基于考生(sheng)相(xiang)对于(yu)整体考(kao)生群体表现的(de)“相(xiang)对分数(shu)”。这意(yi)味着，即(ji)使(shi)你答对了一定(ding)数量的题(ti)目，最终是(shi)否合格(ge)，还取(qu)决(jue)于(yu)当(dang)次考试的(de)整体难度以及其他(ta)考生的整体(ti)表现。

CFA协(xie)会在(zai)设计(ji)考试(shi)时，会设定(ding)一个(ge)“标(biao)准”的分数线。这(zhe)条标准(zhun)线(xian)并(bing)非(fei)固(gu)定不变(bian)的(de)“绝对(dui)分数(shu)”，而是(shi)会根(gen)据当次考试的(de)难度(du)进行(xing)动态调整(zheng)。这(zhe)种调(diao)整(zheng)的(de)依据，很(hen)大(da)程(cheng)度上就与考生(sheng)的“成绩(ji)分(fen)布”密切相关(guan)。

想(xiang)象一(yi)下，如(ru)果一(yi)场考(kao)试整体(ti)难(nan)度偏(pian)高，大多数考生表(biao)现(xian)不佳(jia)，那么(me)CFA协(xie)会可(ke)能会适(shi)当(dang)降(jiang)低合格(ge)分(fen)数(shu)线(xian)，以(yi)保(bao)证一(yi)定比例(li)的(de)考生(sheng)能够通过(guo)，维持(chi)认(ren)证(zheng)的权(quan)威性(xing)和有效性。反(fan)之，如果(guo)考(kao)试(shi)整体(ti)难度偏(pian)低(di)，考(kao)生(sheng)普遍得分较高(gao)，那么(me)合(he)格分数(shu)线就(jiu)可能(neng)相(xiang)应(ying)提高，以区分出(chu)真正(zheng)具备专(zhuan)业(ye)能力的考生。

而(er)“标准(zhun)差”在这里(li)扮演(yan)着(zhe)至(zhi)关重(zhong)要的(de)角(jiao)色。标准(zhun)差(cha)是衡量(liang)一组数据(ju)离散程(cheng)度(du)的统计量。在CFA考(kao)试中(zhong)，标准差可(ke)以(yi)被用来(lai)衡量(liang)考生分数相对(dui)于(yu)平均分(fen)的波动范(fan)围。如果考(kao)生(sheng)的分(fen)数(shu)分(fen)布非(fei)常集(ji)中(zhong)，大(da)多(duo)数人(ren)都考得差(cha)不(bu)多(duo)，那么(me)平均(jun)分和(he)中位(wei)数就会非(fei)常接近，标(biao)准差也(ye)会较小(xiao)。

反之(zhi)，如果考生(sheng)的分数分布(bu)非常分散(san)，有很多(duo)人(ren)考(kao)得(de)很高，也有很(hen)多(duo)人(ren)考得(de)较低(di)，那么(me)平(ping)均(jun)分和中位数(shu)可(ke)能就会有所(suo)差(cha)异(yi)，标准差(cha)也会(hui)较大。

CFA协会在评(ping)估考生的成绩(ji)时，会(hui)综(zong)合(he)考虑考生的绝对(dui)分(fen)数以(yi)及其(qi)在整个考生群体中(zhong)的(de)相(xiang)对位置。横(heng)色带的(de)颜(yan)色，就(jiu)是(shi)这(zhe)种(zhong)综(zong)合评估的(de)结果。而那(na)抹(mo)“非纯(chun)黄(huang)”的绿(lv)色(se)，正是(shi)这种精(jing)细化评(ping)估的体现。它可(ke)能意味(wei)着，虽(sui)然你(ni)的分数(shu)已(yi)经达(da)到(dao)了(le)合格线，但与最(zui)高分考生相(xiang)比，与那(na)些(xie)分数分(fen)布在“优秀(xiu)”区间的(de)考生(sheng)相(xiang)比，你还有一(yi)定的差(cha)距。

这(zhe)种差距，可(ke)能体(ti)现(xian)在你对(dui)某些(xie)知(zhi)识点(dian)的(de)掌握(wo)不够深入(ru)，或(huo)者在解(jie)题思(si)路上的(de)不(bu)够灵(ling)活(huo)，又或(huo)者(zhe)在时间管理(li)上存在一些小瑕疵。

三(san)、从“颜色(se)”到“内容(rong)”：成(cheng)绩分(fen)布(bu)的深(shen)层含(han)义(yi)

简单来(lai)说，CFA协会设计的(de)这(zhe)套(tao)评分和(he)反(fan)馈机(ji)制(zhi)，是(shi)为了(le)更(geng)精准地(di)识(shi)别出(chu)真正具(ju)备CFACharterholder所(suo)需(xu)专(zhuan)业(ye)知识(shi)和(he)技(ji)能的考生。它(ta)不仅仅是(shi)为了(le)告诉你“你通过(guo)了”或“你(ni)没(mei)通过(guo)”，更是一种“能力(li)画像”。

“非(fei)纯(chun)黄(huang)”的(de)绿色(se)，就像是考试在告(gao)诉(su)你：“你(ni)已(yi)经通过(guo)了，恭(gong)喜你！但请注(zhu)意(yi)，你的(de)表现中，还(hai)有一些‘黄(huang)’色的区域，意味(wei)着你(ni)的(de)能(neng)力(li)还没有(you)完全达到‘最优(you)’水平(ping)。这些(xie)‘黄’色(se)的地方(fang)，可(ke)能是(shi)在某(mou)个知识点(dian)理解(jie)不(bu)够透彻，或者(zhe)在解题思(si)路(lu)的转换(huan)上不(bu)够敏捷(jie)。它(ta)们(men)是(shi)你(ni)未(wei)来需(xu)要重点关注(zhu)和提升的方(fang)向。

”

这种精(jing)细化的反馈，比(bi)简(jian)单(dan)的(de)“通过”或(huo)“不通(tong)过”更(geng)能(neng)帮(bang)助考生(sheng)明(ming)确(que)未(wei)来的学习方向(xiang)。它(ta)鼓励考生(sheng)不(bu)要满(man)足(zu)于(yu)现状(zhuang)，而(er)是(shi)要(yao)不断追(zhui)求(qiu)卓(zhuo)越(yue)，力争在(zai)下一(yi)个考试阶段，将所有的横(heng)色带都(dou)染(ran)成(cheng)最(zui)纯粹、最耀(yao)眼的(de)“优秀(xiu)绿(lv)”。

这恰恰体现了CFAInstitute对(dui)于专(zhuan)业人(ren)才培(pei)养的(de)理念(nian)。他们不仅(jin)仅希望考(kao)生(sheng)能(neng)够“记(ji)住(zhu)”知识，更(geng)希(xi)望(wang)考生能够(gou)“理解”知识，并将(jiang)其“运(yun)用”到实际(ji)的金融(rong)分析工作中。那(na)抹(mo)“非纯黄”，就是一(yi)种无(wu)声(sheng)的激励(li)，提醒(xing)考生，在金融这(zhe)个不(bu)断进步(bu)的(de)领域(yu)，学(xue)习永(yong)无(wu)止(zhi)境，精进(jin)永无(wu)止(zhi)境。

CFA一级(ji)合格(ge)标准(zhun)的“隐(yin)形门(men)槛”：横色带背后(hou)的数(shu)学与(yu)策略

在Part1中(zhong)，我(wo)们深入(ru)剖析了(le)CFA一(yi)级横(heng)色带(dai)并(bing)非(fei)纯黄(huang)的现(xian)象，并(bing)将其(qi)与成(cheng)绩(ji)分布、标(biao)准差等统(tong)计(ji)学(xue)概(gai)念(nian)联(lian)系起来(lai)，揭示了CFA考试背后“相对(dui)分数”的(de)评估逻(luo)辑。现(xian)在，我们(men)将进一步(bu)探(tan)索(suo)，这种(zhong)“非(fei)纯黄”的(de)绿(lv)色，是如(ru)何与CFA一级(ji)考试(shi)的合(he)格(ge)标准紧(jin)密相连(lian)的(de)，以及(ji)考(kao)生(sheng)应该如何(he)解读这份“颜色报告(gao)”，并制定有效的(de)备考策略(lve)。

一、合(he)格(ge)标(biao)准并(bing)非“分(fen)数线(xian)”：TheMinimumCompetentScore

需(xu)要明确(que)一个关(guan)键(jian)概念：CFA考试(shi)没有(you)一个固(gu)定(ding)的、公开(kai)的“分数(shu)线(xian)”。我(wo)们常(chang)说(shuo)的“分数(shu)线”，更像(xiang)是一个(ge)考(kao)生(sheng)群(qun)体(ti)在特(te)定(ding)考试下(xia)的“普(pu)遍认(ren)知”。CFA协(xie)会(hui)公(gong)布的合格(ge)标准，更准确(que)地说(shuo)是(shi)“最低能力(li)分数(shu)”（MinimumCompetentScore）。

这个(ge)分数是基(ji)于考试(shi)的难度、题目类型、考生(sheng)整体表(biao)现(xian)等多(duo)种因(yin)素进行动(dong)态设定(ding)的。

简单(dan)来说，CFA协(xie)会希望(wang)通(tong)过(guo)考(kao)试(shi)，筛选(xuan)出(chu)那(na)些(xie)具(ju)备成(cheng)为合格金(jin)融分(fen)析师基本(ben)素质(zhi)的考(kao)生。而“基本(ben)素质(zhi)”，是通过一(yi)套(tao)精(jing)密的算法来衡量(liang)的，它不(bu)仅看(kan)你(ni)答对(dui)了(le)多少(shao)题，更(geng)看你答(da)对的(de)题(ti)目在(zai)你所在考区的“难度权重(zhong)”以及(ji)你与(yu)整(zheng)体考生(sheng)的“相对表(biao)现”。

想象一下，如果你(ni)参加了一(yi)场非(fei)常容(rong)易(yi)的考(kao)试，大家都(dou)考(kao)得很(hen)高，那(na)么你(ni)可能(neng)需(xu)要答对更多(duo)题目(mu)才(cai)能达(da)到(dao)“最低能力(li)分数(shu)”。反之(zhi)，如果(guo)是一(yi)场很难(nan)的考试，很多(duo)题目都(dou)让(rang)你(ni)抓耳(er)挠(nao)腮，那(na)么即使你答对(dui)的题目(mu)数(shu)量相(xiang)对(dui)较少，也(ye)可(ke)能达(da)到“最低能(neng)力(li)分数”。

这就(jiu)是(shi)为(wei)什么(me)CFA一级成绩单上(shang)的横(heng)色(se)带(dai)颜色，比纯粹的(de)分数更能传递(di)信(xin)息。它是一种(zhong)对考生(sheng)“能(neng)力水(shui)平(ping)”的(de)评估，而非(fei)简单的(de)“得(de)分率(lv)”。那(na)抹(mo)“非纯黄”的(de)绿色(se)，就是考(kao)试(shi)在告诉你：“你的能力，已经达到(dao)了(le)成(cheng)为一(yi)名合(he)格(ge)金融分析师(shi)的最低门槛，但还(hai)有(you)提升(sheng)的空间。”

二、横色带颜(yan)色(se)的(de)“权(quan)重”解(jie)读(du)：能力(li)细分的艺(yi)术

CFA一级成(cheng)绩(ji)单(dan)不仅仅是(shi)展示(shi)各科目(mu)的分数(shu)，它更提(ti)供了一个细(xi)致的“能力(li)分布图(tu)”。横色(se)带的颜色(se)，实(shi)际(ji)上(shang)是对考(kao)生在各个科目上(shang)表(biao)现(xian)的(de)一种(zhong)“能(neng)力细(xi)分”。

绿色（DeepGreen）：表(biao)示你(ni)在该(gai)科目(mu)上表(biao)现出(chu)色(se)，远超最(zui)低合(he)格标准。这意味(wei)着(zhe)你(ni)不仅(jin)掌(zhang)握了该(gai)科(ke)目(mu)的核(he)心(xin)知识(shi)，而(er)且(qie)在(zai)解题技巧(qiao)、概念(nian)理解上都达到(dao)了较(jiao)高的(de)水平(ping)。浅绿/绿中带黄（LightGreen/GreenwithYellowtinge）：表示(shi)你在(zai)该科目(mu)上表现(xian)良好(hao)，达(da)到了(le)合格(ge)标(biao)准，但与(yu)优(you)秀水平(ping)还(hai)有(you)一定差(cha)距。

这(zhe)通常(chang)意味着你在该(gai)科目(mu)的核(he)心知(zhi)识(shi)掌握扎实，但可能在(zai)某些次(ci)要知(zhi)识点、高难(nan)度题(ti)目(mu)、或者解(jie)题(ti)的(de)灵(ling)活性上(shang)还有(you)提升空间(jian)。这正是我们(men)所(suo)说(shuo)的(de)“非纯(chun)黄(huang)”的(de)体现——它(ta)是(shi)一(yi)种(zhong)“通(tong)过(guo)”的信(xin)号，但带有“还可以更(geng)好”的(de)提(ti)示(shi)。黄色(se)（Yellow）：表示(shi)你在该科(ke)目上的表现接近合格线(xian)，需(xu)要引起(qi)重视(shi)。

你可(ke)能对部分(fen)知识点掌握(wo)不牢固(gu)，或(huo)者在解(jie)题时(shi)存在(zai)一(yi)些(xie)思维(wei)误区。红色(se)（Red）：表示(shi)你(ni)在该科(ke)目上(shang)的表现未(wei)能达(da)到合格(ge)要(yao)求，需(xu)要重点加强。

那(na)抹“非(fei)纯黄”的(de)绿(lv)色，正是CFA协会为了给(gei)考生(sheng)提供(gong)更具指(zhi)导(dao)意义的反(fan)馈而(er)设计(ji)的。它(ta)帮(bang)助(zhu)考生(sheng)精确(que)地(di)定位自己的强项(xiang)和弱(ruo)项，从(cong)而制(zhi)定更(geng)具针对性的复(fu)习(xi)计(ji)划。例(li)如，如(ru)果(guo)一(yi)个考(kao)生在“职(zhi)业(ye)道(dao)德(de)”科目(mu)上获得(de)了(le)“绿(lv)中带黄(huang)”的(de)横(heng)色带(dai)，而其(qi)他科目都(dou)是(shi)“深绿”，那么(me)他(ta)可能就需要花更多(duo)时间(jian)去(qu)梳(shu)理职业道(dao)德中的案例分(fen)析(xi)，理(li)解不同情(qing)境下(xia)的判(pan)断(duan)标(biao)准(zhun)，而不是(shi)盲目地重复所(suo)有科目的复习。

三、如何“提(ti)亮”你(ni)的横色带：备考(kao)策略的优化

了解(jie)了横色(se)带颜(yan)色背后的逻辑(ji)，我们(men)就可(ke)以更(geng)有效地(di)进行备考(kao)。

精读教材(cai)，理解(jie)为王：CFA考(kao)试尤(you)其注重概(gai)念(nian)的理解(jie)和应(ying)用，而非死记硬(ying)背。教材是基础，要反(fan)复阅(yue)读(du)，确(que)保对(dui)每一(yi)个概(gai)念都有(you)清晰(xi)的(de)认知。对(dui)于那些(xie)在成(cheng)绩(ji)单(dan)上(shang)呈(cheng)现“黄(huang)”色(se)区域(yu)的科目，更要深入(ru)钻(zuan)研教材(cai)，寻找(zhao)自己理解(jie)上的(de)盲点。大量(liang)刷(shua)题(ti)，找准“黄(huang)”色节(jie)点(dian)：模拟(ni)题和(he)往年(nian)真题是(shi)检验学(xue)习效(xiao)果的最(zui)佳(jia)工具(ju)。

在做题过(guo)程中，要(yao)特(te)别留(liu)意那(na)些你做错(cuo)的(de)题目(mu)，分析错(cuo)题(ti)的原因：是概(gai)念不清(qing)？是(shi)题目(mu)理解错误？还(hai)是(shi)计算(suan)失误？将做错的(de)题目(mu)进行(xing)分(fen)类(lei)整理，形成(cheng)自己的错(cuo)题(ti)本(ben)，并定期(qi)复习(xi)。特(te)别是对于(yu)那些(xie)让你(ni)感到(dao)“卡壳”的题目，它们往(wang)往就(jiu)是(shi)你(ni)横色(se)带中(zhong)“黄(huang)”色(se)的潜(qian)在来源。关注“低(di)权重”科目，但不(bu)可忽视(shi)：CFA一级(ji)考试科(ke)目(mu)繁多，但(dan)并非(fei)所(suo)有科目(mu)都(dou)具有(you)相同的(de)“权(quan)重(zhong)”。

即使(shi)是权重(zhong)较(jiao)低的科(ke)目(mu)，如果出现(xian)“红色(se)”或“黄色(se)”的横色(se)带，也(ye)可能成为(wei)你整(zheng)体考试失(shi)败(bai)的“短板(ban)”。因(yin)此，要确保所(suo)有(you)科(ke)目都(dou)至少达到(dao)“浅绿(lv)”的水平，避(bi)免“瘸腿(tui)”。模(mo)拟真(zhen)实考(kao)试(shi)环境(jing)：在(zai)备考后期(qi)，一定要进(jin)行完整的(de)模拟考试(shi)，严格按照考(kao)试时间(jian)和流(liu)程进(jin)行。

这(zhe)不仅能(neng)帮(bang)助(zhu)你(ni)检验(yan)知(zhi)识掌(zhang)握(wo)程(cheng)度(du)，更能锻炼(lian)你的时(shi)间管理(li)能力(li)、抗压(ya)能力(li)以(yi)及在(zai)紧(jin)张状(zhuang)态下(xia)稳(wen)定(ding)发挥的能力。模拟考(kao)试(shi)的结果(guo)，将是(shi)检验你当(dang)前横(heng)色带(dai)颜色(se)的重(zhong)要参考。调(diao)整心(xin)态，拥(yong)抱“非(fei)纯(chun)黄(huang)”：拿到“绿中(zhong)带黄(huang)”的成绩(ji)，与(yu)其(qi)焦(jiao)虑(lv)，不如(ru)将其视为一种(zhong)积(ji)极的(de)反馈。

它告(gao)诉你(ni)，你(ni)已(yi)经(jing)具备了(le)合格(ge)的基础，并(bing)且指(zhi)明了你未(wei)来的提(ti)升(sheng)方向(xiang)。将这份“非纯黄(huang)”的(de)颜色(se)，转化为(wei)前进(jin)的动力，继(ji)续努(nu)力，争取(qu)在(zai)下一次拿到最(zui)耀眼(yan)的“优秀绿”。

总(zong)而(er)言之(zhi)，CFA一级(ji)横色带的颜色，尤其(qi)是那抹“非(fei)纯黄”的绿色，是CFA协会(hui)精(jing)心设计(ji)的、能够(gou)反映考(kao)生(sheng)能(neng)力水(shui)平的(de)信号。它并(bing)非简(jian)单(dan)的颜(yan)色(se)区分(fen)，而(er)是(shi)背(bei)后(hou)蕴含着精(jing)密的(de)评分(fen)机制、成绩(ji)分布(bu)规律(lv)和合(he)格标(biao)准。理解(jie)了这些(xie)，考生(sheng)就(jiu)能更清(qing)晰地认识(shi)自己的备(bei)考状(zhuang)况，优(you)化学习策(ce)略，朝着成(cheng)为(wei)一名优(you)秀的金融分析(xi)师的(de)目(mu)标迈进(jin)。

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图片来源：每经记者 陈秀英 摄

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