每经编辑｜陶利平    

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艺术(shu)市场的水(shui)面之下：汇率(lv)波(bo)动如何暗(an)流涌(yong)动？

你有没有留(liu)意到，当你(ni)满心(xin)欢喜地淘(tao)到一(yi)件心仪的艺术品(pin)，但(dan)没(mei)过(guo)多久(jiu)，它的(de)市(shi)场(chang)价格却似乎悄(qiao)悄地(di)发生了变(bian)化(hua)？这(zhe)种(zhong)变(bian)化(hua)，除(chu)了艺(yi)术家本人(ren)的声(sheng)名鹊(que)起、展览的轰动效应，或是(shi)收藏(cang)界的风(feng)向(xiang)标转移之(zhi)外，还(hai)有一(yi)个(ge)常常(chang)被(bei)我们忽视(shi)，却(que)又(you)至关重要的(de)因(yin)素(su)在暗(an)中操(cao)盘——那就是(shi)汇(hui)率。

是(shi)的，你没(mei)看(kan)错，那(na)些(xie)数(shu)字(zi)在(zai)屏幕上跳(tiao)跃的货币汇率(lv)，正(zheng)以(yi)一种(zhong)你可能未(wei)曾(ceng)察(cha)觉的(de)方式，深刻(ke)地影(ying)响(xiang)着(zhe)艺术(shu)品价格(ge)的(de)走向(xiang)。

想(xiang)象一(yi)下，一位(wei)中国藏家看中(zhong)了纽(niu)约(yue)画廊里(li)的一幅印象派杰作，标价(jia)是100万美元(yuan)。如果(guo)人(ren)民(min)币(bi)兑(dui)美元(yuan)的汇(hui)率是1:7，那(na)么(me)这幅(fu)画的成(cheng)本(ben)就是700万人民币。但如(ru)果某天，由(you)于国(guo)际经(jing)济形(xing)势的(de)变化(hua)，美元走强(qiang)，人民(min)币贬(bian)值，汇(hui)率(lv)变成(cheng)了(le)1:8，那(na)么(me)同样(yang)的100万美元(yuan)，现在就需(xu)要800万(wan)人民(min)币(bi)才能拿(na)下。

对(dui)于这(zhe)位藏家而言，这相当(dang)于凭空(kong)增加了100万的(de)购买(mai)成本(ben)。反之(zhi)，如(ru)果人(ren)民币升(sheng)值(zhi)，汇(hui)率变(bian)成1:6，那么这(zhe)幅(fu)画(hua)只(zhi)需(xu)要(yao)600万(wan)人(ren)民(min)币，一(yi)下(xia)子(zi)就变(bian)得“划(hua)算(suan)”了(le)不少。这种(zhong)显(xian)而(er)易见(jian)的(de)价格差异，无(wu)疑会对收(shou)藏家的购(gou)买决策产(chan)生直接影响。

但这仅仅(jin)是冰山一角。汇(hui)率(lv)的影(ying)响远(yuan)不止(zhi)于此(ci)，它像一个(ge)潜行(xing)的操(cao)盘(pan)手，在国(guo)际艺术(shu)品(pin)交(jiao)易(yi)的各(ge)个环节(jie)悄(qiao)然布(bu)局。国(guo)际艺(yi)术品(pin)交易(yi)的定(ding)价机制(zhi)往往以美元(yuan)或(huo)欧(ou)元等主要国际货币(bi)进行。这(zhe)意味着(zhe)，无论艺术(shu)品产(chan)自何方(fang)，其标价(jia)在国际市(shi)场上(shang)通常(chang)是相对固(gu)定的。当(dang)买(mai)家和卖家的本(ben)土(tu)货(huo)币与标价货币(bi)之间产生(sheng)汇(hui)率(lv)波动时，实(shi)际的(de)交易成本或收(shou)益便(bian)会随(sui)之改(gai)变。

对于(yu)习(xi)惯以(yi)本国货币(bi)进行资(zi)产配置的藏(cang)家(jia)来说，这意(yi)味(wei)着他(ta)们需要(yao)时(shi)刻关注(zhu)国(guo)际汇(hui)市的动(dong)向，以便(bian)在最有利的(de)时(shi)机出(chu)手。

更深(shen)层次的(de)影响(xiang)体现(xian)在艺(yi)术(shu)品的国(guo)际流动性(xing)上。当(dang)本国货币(bi)疲软(ruan)时，本国(guo)艺(yi)术品(pin)在国际(ji)市(shi)场上(shang)会显(xian)得(de)“便(bian)宜”，这可(ke)能会吸(xi)引更多的(de)外国(guo)买家(jia)。例如，如(ru)果中国(guo)人民(min)币大幅贬(bian)值(zhi)，那么(me)中国艺(yi)术家(jia)在国(guo)际(ji)拍(pai)卖行(xing)上的作品(pin)，相对(dui)于(yu)其他(ta)国家的作品，可能(neng)会(hui)因为换算(suan)成(cheng)美元或(huo)欧元后(hou)价(jia)格更(geng)具竞争(zheng)力而(er)更(geng)受(shou)欢迎(ying)，从而(er)推(tui)高(gao)其市(shi)场价格。

反(fan)之，当(dang)本(ben)国货(huo)币坚挺(ting)时，本国藏家(jia)购(gou)买外(wai)国艺术(shu)品(pin)会变(bian)得更(geng)加容(rong)易，这可(ke)能会增加对海外艺术(shu)品(pin)的需求，并可能导(dao)致价(jia)格(ge)上涨(zhang)。这种跨(kua)国(guo)界(jie)的“价格竞(jing)争力(li)”转换，是汇(hui)率(lv)影(ying)响艺(yi)术品价格(ge)的(de)直接体现。

艺术品(pin)作为(wei)一种(zhong)跨国界(jie)的投资(zi)品，其(qi)价格(ge)也(ye)会(hui)受到宏观经(jing)济(ji)因素的(de)影响，而(er)汇率(lv)正是(shi)这些(xie)宏观经(jing)济因素(su)的重(zhong)要(yao)组(zu)成部分。当一个国(guo)家(jia)的货(huo)币(bi)面临贬(bian)值(zhi)压力(li)时(shi)，投资(zi)者可能(neng)会担忧(you)其(qi)资产(chan)的购买(mai)力下降(jiang)，从(cong)而寻(xun)求将资(zi)产(chan)转移(yi)到更(geng)稳(wen)健(jian)的货(huo)币(bi)区，或(huo)者(zhe)投资(zi)于那些不(bu)受(shou)本(ben)国(guo)货币波(bo)动影(ying)响的资产。

艺术(shu)品，作为(wei)一种相(xiang)对保值(zhi)的(de)资产，有时(shi)也会被视(shi)为对冲货币风(feng)险的工具。如果(guo)某种货币(bi)大幅贬(bian)值，而持有该(gai)国货币的藏(cang)家(jia)又担心(xin)资产缩(suo)水，他们可(ke)能(neng)会(hui)选择(ze)将(jiang)财富变现，购买(mai)以(yi)硬通(tong)货计价的艺(yi)术(shu)品，以(yi)此来(lai)寻求(qiu)财富(fu)的保值。这(zhe)种避(bi)险需(xu)求，同样会(hui)间接推高(gao)某(mou)些艺术品的价格(ge)。

再者，艺术(shu)博览会(hui)和(he)拍(pai)卖(mai)会(hui)是(shi)国际(ji)艺(yi)术品交(jiao)易(yi)的重(zhong)要场所(suo)。这(zhe)些活动(dong)通(tong)常吸(xi)引(yin)着来自世界各(ge)地的(de)买家(jia)和卖家。汇(hui)率的(de)波(bo)动会直(zhi)接(jie)影(ying)响到(dao)参(can)展商和买(mai)家的成(cheng)本与收益(yi)预期(qi)。例(li)如，一位欧洲(zhou)的(de)画(hua)廊(lang)主(zhu)参加(jia)一个(ge)在(zai)中国举(ju)办的艺(yi)术博(bo)览(lan)会，如果(guo)欧(ou)元(yuan)兑(dui)人民币(bi)汇(hui)率不(bu)利，那么(me)其(qi)参(can)展成本(ben)（如(ru)场地租赁(lin)、差(cha)旅、运(yun)输等(deng)）就(jiu)会增加，而销(xiao)售收入的兑换(huan)也(ye)会(hui)打折(zhe)扣。

反之(zhi)，如(ru)果汇率有(you)利，则会增加其参(can)展的意愿和(he)销售(shou)的信(xin)心。对(dui)于买家来说(shuo)，同(tong)样的(de)道(dao)理，汇(hui)率(lv)的有(you)利与否直(zhi)接决定了他们(men)愿意为(wei)艺术品(pin)支付(fu)多(duo)少(shao)“实际”的货币。

我们还(hai)需要(yao)考(kao)虑艺术家和(he)画廊(lang)的定(ding)价策略。当艺术(shu)家或(huo)画廊在制(zhi)定价格时(shi)，他们也会考虑到目(mu)标市(shi)场(chang)的(de)购买(mai)力以及汇率的(de)潜在(zai)影响(xiang)。例如，一个(ge)国际知(zhi)名的(de)艺(yi)术(shu)家(jia)，其作(zuo)品在不(bu)同国家(jia)会有(you)不同(tong)的价(jia)格。但如(ru)果(guo)汇率(lv)出现大幅(fu)波动(dong)，画廊(lang)可能(neng)会根(gen)据当(dang)地货币的(de)市场(chang)反(fan)应进行(xing)微调(diao)，以保持一(yi)定的(de)市场竞争(zheng)力或确保(bao)收益(yi)。

他们可能(neng)不会(hui)立(li)即跟随汇率(lv)变动而频繁调(diao)整价(jia)格(ge)，因(yin)为(wei)艺(yi)术品交易讲究(jiu)的是价值的稳(wen)定(ding)性和(he)长(zhang)期的增值(zhi)潜力，但(dan)汇率的(de)长期(qi)趋势(shi)，无疑会(hui)在(zai)他们(men)定(ding)价的(de)“大数据(ju)”中留(liu)下(xia)印记(ji)。

艺(yi)术品(pin)作为(wei)一种(zhong)相对非标(biao)准(zhun)化的(de)商品，其价格(ge)的形成比股票、债(zhai)券(quan)等金(jin)融产(chan)品更为(wei)复(fu)杂。艺(yi)术品的(de)价(jia)值很(hen)大程度(du)上(shang)依赖(lai)于其(qi)稀缺(que)性、历(li)史(shi)意义、艺(yi)术家(jia)的声誉、市场需(xu)求等(deng)多(duo)种因素(su)。在这(zhe)些复杂因(yin)素叠加的影(ying)响(xiang)下(xia)，汇(hui)率(lv)的“隐形(xing)推手”作(zuo)用却不(bu)容小(xiao)觑。它(ta)如同(tong)一(yi)个无(wu)声的变(bian)量，在每一个交(jiao)易(yi)的(de)背后(hou)，都在悄悄地(di)调(diao)整(zheng)着(zhe)艺(yi)术品的“实际(ji)”价值(zhi)，影(ying)响(xiang)着收(shou)藏家们的决策(ce)，甚(shen)至(zhi)重(zhong)塑着艺(yi)术品市场(chang)的格(ge)局。

因(yin)此，对于任(ren)何(he)一(yi)位认真的(de)艺(yi)术(shu)收藏(cang)家来(lai)说，了解(jie)汇(hui)率如(ru)何影(ying)响(xiang)艺术品(pin)价格(ge)，就像(xiang)掌握(wo)了(le)市场分(fen)析的(de)一把隐(yin)藏(cang)钥匙(shi)，能够(gou)帮(bang)助(zhu)我们(men)更冷静、更理性地进(jin)行收(shou)藏(cang)决(jue)策，从而在(zai)艺术(shu)品这场(chang)高(gao)雅的(de)博弈中，占(zhan)据(ju)更有(you)利的(de)位置。

穿越“钱(qian)”景迷(mi)雾：收藏家(jia)如(ru)何(he)驾驭汇率(lv)这艘(sou)巨(ju)轮(lun)？

既然我(wo)们已经认识到汇(hui)率对于艺(yi)术品(pin)价格(ge)的影响力，那么(me)作(zuo)为(wei)精(jing)明(ming)的(de)收(shou)藏家(jia)，如何才能(neng)在这个充(chong)满变(bian)数的(de)“钱”景(jing)中(zhong)，驾(jia)驭好(hao)汇(hui)率(lv)这艘(sou)巨轮，从(cong)而(er)在艺(yi)术收藏的(de)道路(lu)上(shang)行稳致(zhi)远(yuan)，甚至收获意(yi)想不到的惊喜呢？这(zhe)不仅仅是关于(yu)“买得便(bian)宜(yi)”或“卖(mai)得划(hua)算(suan)”，更(geng)是(shi)关(guan)于如(ru)何利用汇(hui)率的(de)变(bian)动，去优(you)化我(wo)们的(de)收藏(cang)策略(lve)，规(gui)避潜在的(de)风险，并(bing)抓(zhua)住(zhu)稍纵(zong)即逝的机(ji)遇(yu)。

建立(li)全(quan)球化(hua)视野(ye)和多元化(hua)的资产配置是关键(jian)。我们不能(neng)仅仅将(jiang)目光局(ju)限于(yu)本国(guo)市场(chang)。当本(ben)国货币(bi)面临贬值(zhi)风(feng)险时(shi)，将一部分资金(jin)配置到以强势(shi)货(huo)币计价的艺(yi)术(shu)品(pin)上，便是一(yi)种有效(xiao)的(de)风(feng)险(xian)分散(san)手(shou)段。这意味着，收藏(cang)家需(xu)要(yao)对(dui)全球主(zhu)要(yao)的艺术品(pin)市场(chang)，如纽约、伦(lun)敦、巴(ba)黎(li)、香港等(deng)，有所(suo)了解，并关注这(zhe)些(xie)地区常(chang)用的(de)交易货币（美元(yuan)、欧元、英镑、港币等）与本(ben)国货币(bi)之间的(de)汇(hui)率走(zou)势。

一(yi)个拥(yong)有国(guo)际视(shi)野的(de)收藏(cang)家，会(hui)根据(ju)汇率(lv)变化(hua)，调整其在(zai)全球范围(wei)内的(de)艺(yi)术品(pin)搜寻和购买(mai)计划(hua)。例(li)如(ru)，当人民币走强时(shi)，可(ke)能会是购入一批(pi)西(xi)方经典艺术品的好(hao)时(shi)机；而当人民币走(zou)弱时，则可(ke)能需(xu)要(yao)谨慎对待以(yi)美(mei)元标价(jia)的昂贵作(zuo)品，或(huo)者考虑出(chu)售本(ben)国货(huo)币计(ji)价的(de)资产(chan)，转而投资(zi)那(na)些(xie)以(yi)硬通(tong)货(huo)计价且具(ju)有保(bao)值增值潜(qian)力(li)的(de)艺(yi)术品。

灵活运(yun)用“汇率(lv)时机”进(jin)行购(gou)买和出售(shou)。艺术品交易并(bing)非一蹴而就(jiu)，尤(you)其(qi)是(shi)对(dui)于(yu)高价(jia)值的艺(yi)术品，往(wang)往需(xu)要耐心和(he)精准的(de)时(shi)机。汇(hui)率(lv)的波(bo)动，可(ke)以为收(shou)藏家提(ti)供(gong)这(zhe)样的(de)“交(jiao)易窗(chuang)口”。例如(ru)，当某件(jian)艺术品(pin)在(zai)你关(guan)注(zhu)的(de)市(shi)场(chang)中(zhong)，由于汇率(lv)利好而(er)显得(de)“价格(ge)合适”时，不(bu)妨果断出(chu)手。

反之，当你打(da)算出(chu)售(shou)某(mou)件(jian)藏(cang)品(pin)时(shi)，如果发现本国货币相对(dui)于潜在买(mai)家所(suo)使用的(de)货币处(chu)于强势(shi)地(di)位(wei)，那(na)么你(ni)的藏(cang)品在(zai)国(guo)际市场(chang)上就会显(xian)得更(geng)加昂贵，此时出售的(de)时机可能并(bing)不理(li)想(xiang)，不(bu)如等(deng)待(dai)汇率(lv)回落(luo)，或者(zhe)寻找(zhao)那(na)些以本(ben)国货币计价(jia)但(dan)又具(ju)有国(guo)际吸(xi)引力的藏(cang)品。掌(zhang)握这(zhe)种(zhong)“汇率交(jiao)易的(de)艺术”，能显(xian)著提升收藏的(de)经济效益。

第(di)三，深(shen)入研究(jiu)“隐藏(cang)的成本”与(yu)“潜在的收(shou)益(yi)”。除(chu)了艺(yi)术品(pin)本身(shen)的标(biao)价，汇率波动(dong)还会带(dai)来一(yi)系(xi)列“隐藏的(de)成本”。例(li)如，国(guo)际(ji)汇款的(de)手(shou)续费、银(yin)行(xing)的(de)兑(dui)换差价、以及(ji)可能(neng)的(de)资(zi)本利得税(shui)等(deng)，都会因(yin)为汇(hui)率的(de)不同(tong)而产(chan)生(sheng)变化。在进行跨国艺(yi)术(shu)品交易时(shi)，务必(bi)将这些因素纳(na)入考(kao)量(liang)。

有时，看(kan)似(shi)价格相同的(de)两件艺术(shu)品，由(you)于汇(hui)率差异和(he)交易(yi)成本的(de)不同，实(shi)际的(de)“到手价(jia)”可(ke)能相差甚(shen)远。同样，当(dang)汇率(lv)有(you)利(li)时(shi)，原(yuan)本因艺(yi)术家知名(ming)度(du)上升而价格(ge)坚(jian)挺的作品，也可(ke)能因为货(huo)币的(de)增值(zhi)而(er)变相“打(da)折(zhe)”，这种(zhong)“隐藏(cang)的收益(yi)”同样(yang)值得(de)我(wo)们去挖(wa)掘。

第四，关注(zhu)宏(hong)观经(jing)济趋(qu)势与艺术(shu)品市场的(de)联动(dong)。汇率的变动(dong)并(bing)非(fei)孤(gu)立存在，它(ta)通常(chang)是(shi)宏观经(jing)济周期、国际(ji)政(zheng)治局(ju)势、以(yi)及全(quan)球资本(ben)流动等(deng)多种(zhong)因素的综合(he)反映(ying)。因此(ci)，一(yi)个成熟的收藏(cang)家，应该将艺术(shu)品收藏置于(yu)更(geng)广阔的(de)经(jing)济图(tu)景中去观察(cha)。例(li)如，当(dang)全(quan)球经济面(mian)临(lin)不(bu)确定性(xing)，或者某个(ge)主要(yao)经济体出(chu)现衰(shuai)退迹(ji)象时，往(wang)往(wang)伴随着货币的(de)动荡。

在(zai)这种时期，具备(bei)避险属(shu)性的艺(yi)术品(pin)，特(te)别是那些历(li)史(shi)悠久、流传(chuan)有(you)序(xu)、且出自名家(jia)之手的经典(dian)作品，可能(neng)会因(yin)为其(qi)稳(wen)定的价值而(er)更受青睐。理解这种联(lian)动(dong)关系(xi)，有助于我们(men)预测市(shi)场趋势，选(xuan)择在经济周期(qi)中更具韧性(xing)的(de)艺术品(pin)。

第五(wu)，与(yu)专业的艺(yi)术品(pin)经(jing)纪人和(he)金融(rong)顾问(wen)保持(chi)沟通(tong)。艺术(shu)品市(shi)场错综复杂，汇率的(de)影响(xiang)更(geng)是(shi)专业(ye)性很强(qiang)的(de)领域(yu)。与(yu)经验(yan)丰(feng)富(fu)的艺术(shu)品(pin)经(jing)纪人(ren)、以及熟悉国(guo)际(ji)金融(rong)市场的(de)专(zhuan)业顾问保(bao)持紧(jin)密的(de)联系(xi)，能够(gou)为你提(ti)供(gong)宝贵(gui)的信息和建议(yi)。他们或许能比你更(geng)早地捕捉(zhuo)到汇(hui)率的趋势，并结(jie)合市(shi)场行(xing)情，为你(ni)量(liang)身定(ding)制最(zui)适合(he)的(de)收(shou)藏或投资(zi)方案(an)。

这些专(zhuan)业人(ren)士(shi)不仅了解(jie)艺术(shu)品本身，更懂得(de)如何(he)解读金融市(shi)场的(de)信(xin)号，将(jiang)两者(zhe)融会贯通。

第(di)六，审慎评估艺术品的(de)“内在(zai)价值(zhi)”而非仅仅(jin)“账面价值”。在任(ren)何时(shi)候，艺术品(pin)的“内(nei)在价(jia)值”——即其艺术(shu)性、历史(shi)性(xing)、稀缺性和文化意(yi)义——都应该(gai)是(shi)收藏的(de)首要(yao)考量(liang)。汇率的波(bo)动，只是(shi)影(ying)响其(qi)“账面价值(zhi)”的外(wai)部因素。一(yi)个真(zhen)正(zheng)热(re)爱(ai)艺(yi)术(shu)的(de)收藏家，不(bu)会因为短(duan)期的(de)汇率(lv)波动而(er)放(fang)弃(qi)一件真(zhen)正具(ju)有收(shou)藏(cang)价值的(de)作品，也不(bu)会(hui)盲(mang)目追逐(zhu)那些仅(jin)仅因(yin)为汇(hui)率(lv)而(er)变得(de)“便宜(yi)”的(de)普通(tong)作(zuo)品。

理(li)性(xing)的收藏(cang)，是(shi)在(zai)充(chong)分(fen)理解了(le)艺术(shu)品(pin)的价(jia)值(zhi)之后，再(zai)结合(he)汇率(lv)等外部因(yin)素，做出(chu)最(zui)优化的购(gou)买(mai)和(he)持有(you)决策(ce)。

总而言之(zhi)，汇率(lv)就像是艺(yi)术品市(shi)场中一(yi)股看不(bu)见的(de)力(li)量，它(ta)既可以带来挑战(zhan)，也可以(yi)创造(zao)机遇。对于那些(xie)渴(ke)望(wang)在艺(yi)术(shu)收(shou)藏领(ling)域有(you)所建树的(de)藏家(jia)而言，与(yu)其被动(dong)地接(jie)受汇率的(de)摆布，不如主(zhu)动(dong)地去(qu)理解它、研(yan)究(jiu)它，并(bing)将(jiang)其纳入到(dao)自(zi)己(ji)的收藏策略(lve)之(zhi)中。通(tong)过(guo)建(jian)立全(quan)球(qiu)化(hua)视野、灵(ling)活(huo)运用交易(yi)时(shi)机(ji)、深入(ru)研(yan)究(jiu)成(cheng)本(ben)收益(yi)、关注宏观(guan)经济(ji)联动(dong)，并(bing)借(jie)助专(zhuan)业(ye)人士(shi)的帮助(zhu)，我们就能更好(hao)地驾驭汇(hui)率这(zhe)艘巨(ju)轮，在艺术(shu)的海洋中(zhong)，找到(dao)属于自(zi)己(ji)的航(hang)向，让(rang)收(shou)藏之旅(lv)既充(chong)满艺术的(de)魅力，也蕴含经(jing)济的(de)智慧。

这是一场(chang)不(bu)容忽视(shi)的收(shou)藏博(bo)弈，而(er)了(le)解(jie)汇率，无疑(yi)是你(ni)手中(zhong)的一张(zhang)王牌(pai)。

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图片来源：每经记者 阿祥 摄

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