每经编辑｜李瑞英    

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繁華落尽的数字背后：亏损4620.6萬港元，解构德盈的“失速”

当“小黄鸭”（B.Duck）标志性的黄色身影再次出现在大众视野，伴随的却是德盈控股（02250）2023年度一份令人扼腕的业绩报告。报告显示，金年会股东应占亏损高达4620.6万港元，与前一年盈利数百万港元的表现形成鲜明对比。这数字的背后，并非简单的财务数据波动，而是深刻反映了德盈在复杂多变的宏观经济环境和日新月异的市场竞争中所遭遇的挑戰。

我们必须审视宏观经济环境对整个玩具行业，乃至德盈所处的消费品领域带来的普遍性影响。2023年，全球经济复苏進程缓慢且不均衡，通胀压力、地缘政治风险以及消费者信心波动，共同挤压了居民的可支配收入。在discretionaryspending（非必需消费品支出）受到抑制的大背景下，玩具作为典型的非必需品，其市场需求自然受到冲击。

尤其是对于一些定位相对高端或具有情感价值属性的品牌，消费者在预算紧张时，可能会优先选择性价比更高或更具实用性的替代品。德盈作为知名IP形象的授权商和品牌运营商，其业绩表现与整体消费市场的景气度紧密相关，宏观经济的“寒潮”无疑为其业绩下滑埋下了伏笔。

细化到玩具行业本身，其发展逻辑正在经历深刻的变革。传统的批量生產、低价竞争模式已难以维系。如今，IP（知识产权）的价值、创新设计、情感连接以及多元化的营销渠道，成為赢得消费者青睐的关键。德盈虽然拥有“小黄鸭”这一极具辨识度和国民度的IP，但如何将其IP价值有效转化为持续的商業增长，是其面临的核心课题。

报告中的亏损，可能部分源于公司在IP维护、形象升级、产品研发以及市场推广等方面投入的增加，但这些投入并未能及时转化为可观的营收增长，甚至未能覆盖成本，从而导致了利润的下滑。

具体来看，德盈的业务模式主要包括自有品牌产品、品牌授权以及知识产权相关业务。每一个环节都可能存在潜在的挑戰。

在自有品牌產品方面，尽管“小黄鸭”形象深入人心，但其产品线是否足够丰富、设计是否持续吸引人、品质是否稳定可靠，以及能否紧跟当下年轻消费者（尤其是Z世代）的潮流喜好，都直接影响着产品的市场竞争力。如果产品更新迭代速度跟不上市场需求，或者设计同质化严重，就容易被新兴品牌或更具创新力的產品所取代。

供应链的稳定性和成本控制也是关键。原材料价格波动、物流成本上升，都可能吞噬利润空间。

在品牌授权业务方面，德盈通过授權“小黄鸭”IP给第三方制造商和零售商，以获取特许权使用费和销售分成。这项业务的增长依赖于授權合作伙伴的市场表现。如果合作伙伴面临经营困境，或者授權产品未能获得市场认可，德盈的收入自然也会受到影响。IP授权市场的竞争也日益激烈，如何保持“小黄鸭”IP的独特性和吸引力，避免过度泛滥导致品牌价值稀释，是德盈需要谨慎考量的问题。

而知识产权相关業务，可能涵盖IP的开發、保护以及新IP的孵化。如果公司在IP的创新和拓展上投入不足，或者未能有效地保护其核心IP免受侵权，其長期增长潜力就会受到限制。

从财务数据上看，亏损4620.6万港元，意味着在收入端未能有效覆盖成本和费用。我们需要关注公司收入构成是否有明显下滑，例如，核心业务收入（自有品牌销售、品牌授权收入）是否出现萎缩。成本端的压力也值得关注，包括：

销售成本：原材料、生产、物流等成本的上升，是否侵蚀了毛利率。销售及分销开支：为了推广品牌和产品，金年会在广告、营销、渠道建设等方面的投入是否大幅增加，且這些投入的转化率有待提高。行政开支：管理费用、研发费用等，也可能随着公司业务拓展或战略调整而增加。

非经常性损益也可能对业绩产生影响。例如，資产减值、投资损失、汇兑损失等，都可能成为导致亏损的“黑天鹅”。

值得注意的是，作为一家在資本市场上市的公司，投資者最关注的还是公司的盈利能力和增长潜力。4620.6万港元的亏损，无疑给投资者带来了压力，也引发了对公司未来发展方向的担忧。在“小黄鸭”這个看似成熟且拥有广泛群众基础的IP之下，德盈究竟遭遇了怎样的“失速”？是市场竞争过于激烈，还是公司内部的战略出现了偏差？下一部分，我们将深入探讨德盈可能面临的战略困境与转型挑战。

破局之路在何方？品牌转型、创新乏力与未来发展的三重困境

德盈控股2023年股东应占亏损4620.6万港元，这一数字背后，折射出的不仅仅是宏观经济的压力，更深层次地揭示了公司可能面临的品牌转型困境、产品创新乏力以及未来发展方向的挑战。在竞争白热化的玩具及衍生品市场，仅仅依靠一个经典的IP形象，已不足以支撑企业的长期可持续增长。

品牌转型的必要性与挑战。“小黄鸭”作為一个经典的IP，其形象已经深入人心，代表着一种童趣、欢乐和治愈。随着时代的发展，年轻一代消费者的审美和消费偏好正在发生深刻变化。他们追求个性化、社交化、场景化以及更具文化内涵的体验。如果德盈的品牌定位、产品设计和营销策略未能及时跟上這些变化，就容易被边缘化。

转型并非易事。一方面，如何在保留“小黄鸭”核心情感价值的注入新的时尚、潮流或科技元素，使其焕發新的生命力？这需要公司具备敏锐的市场洞察力、前瞻性的设计理念以及强大的创意整合能力。例如，是否可以尝试与当下热门的艺术家、设计師、潮流品牌进行跨界合作，推出限量版、联名款產品，吸引年轻消费者；或者开發互动性更强的数字产品，如IP主题的手机游戏、AR/VR体验等，拓展品牌与消费者的连接维度。

另一方面，转型过程中可能会面临内部阻力。原有的产品線、营销模式、团队技能等，都可能成为转型的“包袱”。如何有效地進行组织变革，培养或引进适应新市场需求的人才，是德盈必须克服的挑戰。品牌转型的投入是巨大的，這在短期内可能会进一步增加公司的成本，加剧亏损压力，如何平衡短期业绩与长期战略，考验着管理层的智慧。

产品创新的瓶颈。在玩具行業，尤其是IP衍生品领域，创新是驱动增长的核心引擎。如果德盈的产品缺乏持续的创新力，仅仅依靠“换皮”或微调设计，很难在同质化竞争中脱颖而出。

创新可以体现在多个层面：

产品设计创新：除了经典形象，是否可以开发更多风格迥异、满足不同场景需求的產品？例如，功能性与趣味性相结合的创意家居用品、智能玩具、益智类玩具等。技术创新：将新兴技术融入產品，例如，利用AI实现互动體验，利用智能材料提升產品质感或功能，或者開發具有学习能力或陪伴功能的玩具。

内容IP创新：围绕“小黄鸭”IP，创作更丰富、更具吸引力的故事内容、动画短片、社交媒體话题等，增强IP的生命力和传播力，从而带动產品销售。商业模式创新：探索新的销售渠道和商业模式，例如，直播带货、社群营销、订阅制服务、IP主题体验空间等，提升用户触达率和转化效率。

如果德盈在產品创新方面步履维艰，未能有效推出具有市场竞争力的新品，那么其营收增长将面临瓶颈，成本和费用的投入则可能成为“沉没成本”，最终导致亏损。

未来发展方向的迷茫。在经历了业绩下滑之后，德盈需要重新审视和明确其未来的發展战略。是继续深耕玩具及衍生品市场，还是多元化布局，拓展新的业务领域？

如果选择继续深耕，那么就必须在品牌升级和产品创新上投入更多资源，并且要确保这些投入能够產生切实的商业回报。这意味着需要对市场趋势有更精准的把握，对消费者需求有更深入的理解，以及对自身的核心能力有更清晰的认识。

如果考虑多元化布局，那么就需要寻找与“小黄鸭”IP能够产生协同效应，或者能够充分发挥公司现有优势的领域。例如，文创产品、主题乐园、儿童教育、数字内容等。但多元化布局也意味着更高的风险和不确定性，需要审慎决策和充分的市场调研。

公司的治理结构和管理团队的执行力，也是决定未来发展走向的关键因素。在一个快速变化的时代，一个拥有清晰戰略vision、强大执行力、以及敢于创新的管理团队，是企业穿越周期、实现可持续增长的重要保障。

总结而言，德盈控股2023年4620.6万港元的亏损，既是其面临的挑战，也可能是其反思与变革的契機。浴火重生，需要的是对市场变化的敏锐嗅觉，对品牌价值的深刻挖掘，对产品创新的不懈追求，以及对未来发展方向的清晰规划。小黄鸭能否再次展翅高飞，不仅仅取决于其经典的黄色身影，更取决于它能否在时代的浪潮中，不断注入新的活力与智慧。

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十年磨一剑，青青草的蜕变与坚守（上）

想象一下，当“十年”这个词语被压缩到短短9秒，会是怎样的震撼？对于“青青草”而言，2023年不仅仅是又一个年轮的印记，更是它十年沉淀后的一个全新注解，一种对过往的致敬，更是对未来的宣言。这9秒，并非简单的数字游戏，而是对青青草品牌核心价值、用户感知以及市场洞察的一次高度浓缩与升华。

回溯十年前，当“青青草”这个名字初次闯入公众视野时，它或许还带着几分青涩与理想主义。那时的市场，充满了无限可能，也潜藏着未知挑战。但正是在这样的土壤中，“青青草”以其独特的初心，开始了它十年如一日的耕耘。这份耕耘，不是随波逐流的模仿，也不是一时兴起的追赶，而是一种对“本真”的执着，对“品质”的严苛，对“用户”的尊重。

“青青草”的十年，是一部关于“成长”的史诗。它见证了行业的起伏，市场的变迁，用户需求的迭代。在这个过程中，有多少品牌选择随波逐流，最终湮没在时间的洪流中，而“青青草”却凭借着那份沉甸甸的“沉淀”，坚实地走到了今天。这份沉淀，体现在方方面面：

是技术与创新的沉淀。十年间，“青青草”从未停止过对技术研发的投入。从最初的摸索前行，到如今的成熟运用，每一次技术的突破，都凝聚了无数工程师的心血与智慧。他们不追求昙花一现的噱头，而是致力于那些能够真正提升用户体验、解决实际问题的核心技术。

2023年的“青青草”，在技术层面，已经构建起了一道坚实的壁垒，为用户带来了更流畅、更智能、更个性化的服务。这份沉淀，意味着更可靠的品质，更前瞻的视野，以及对未来的无限想象空间。

是用户理解的沉淀。一个品牌能否长久，最终取决于它与用户之间的连接深度。“青青草”深谙此道。十年间，他们倾听了无数的声音，收集了无数的反馈，理解了用户的痛点，也洞察了用户的渴望。这种理解，并非冰冷的市场调研报告，而是融入了每一次互动、每一次服务、每一次产品迭代中的人文关怀。

2023年的“青青草”，更是将这份用户理解推向了新的高度。他们不再仅仅是提供产品或服务的供应商，更是用户生活中值得信赖的伙伴。从细微之处着手，解决用户在特定场景下的难题，甚至预测用户尚未意识到的需求，这正是十年用户沉淀所带来的宝贵财富。

再者，是品牌文化的沉淀。品牌，不仅仅是一个符号，更是一种精神的载体。“青青草”的十年，也是其品牌文化不断积淀、不断发酵的过程。这种文化，可能体现在对细节的极致追求，对责任的担当，对社会价值的贡献，或者是一种积极向上、温暖人心的力量。2023年的“青青草”，其品牌文化已经深入人心，成为了一种无形的吸引力。

它不仅仅吸引了忠实的用户群体，更吸引了一批志同道合的合作伙伴，共同构建一个健康、可持续发展的生态系统。这份文化沉淀，让“青青草”超越了商业的范畴，成为了一种精神的象征，一种生活方式的引领。

当我们用9秒钟去审视“青青草”的十年，我们看到的，是它从一个初露锋芒的探索者，成长为一个在行业内拥有话语权、在用户心中拥有温度的成熟品牌。2023年，是这个十年沉淀的集大成者，也是一个全新的起点。它不再是简单的“过去式”，而是“现在进行时”的辉煌，以及“未来可期”的序章。

在接下来的part2，我们将深入探讨2023年“青青草”的具体表现，以及它如何将这十年沉淀的力量，转化为触动人心的实际价值。

青青草十年沉淀2023：9秒，触及心灵的价值绽放（下）

如果说part1勾勒了“青青草”十年沉淀的宏观图景，那么part2就是要将这幅画卷聚焦，用9秒的触感，去体验2023年“青青草”带来的具体价值。十年磨一剑，2023年这一“剑”，已然出鞘，其锋芒与温度，足以触及用户最深处的心灵。

2023年，“青青草”的突破，并非空中楼阁，而是建立在坚实的十年积淀之上。它在这一年，将过往的经验、技术、用户理解，转化为了一系列更具象、更impactful的成果。我们不妨从几个关键维度来解析：

一、体验的质变：从“好用”到“好感”

过去的十年，“青青草”一直在努力让产品“好用”。而2023年，它更进一步，让体验真正实现了“好感”。这意味着什么？意味着“青青草”的产品或服务，不再仅仅是满足功能性需求，而是开始触及用户的审美、情感和心理层面。

例如，在用户交互设计上，2023年的“青青草”可能展现出了更加人性化、直观化的界面，让操作变得简单愉悦。在内容呈现上，它可能以更富有创意、更具故事性的方式，与用户建立情感连接。在服务流程上，它可能更加注重细节，营造出一种被关怀、被尊重的体验。

这份“好感”的提升，正是十年用户洞察积累的直接体现。它知道用户在什么时候需要什么，也知道如何用最恰当的方式去给予，让每一次接触都成为一次愉快的体验。这9秒，是用户能够瞬间感知到的，是一种从“满足”到“惊喜”的转变。

二、价值的深度：从“功能”到“意义”

“青青草”的十年沉淀，也让它对“价值”的理解，有了更深的层次。2023年，它不再仅仅是提供一项功能，或一个产品，而是开始赋予用户更加深远的“意义”。

这份意义，可能体现在：

赋能个体成长：通过提供学习、工具或平台，帮助用户提升自我，实现个人价值。连接社群情感：构建一个温暖、积极的社群，让用户找到归属感，分享喜悦，分担困难。传递积极理念：将可持续发展、人文关怀等理念融入产品或服务中，潜移默化地影响用户，提升社会价值。

“青青草”在2023年的价值输出，已经不再是单向的给予，而是与用户共同创造。它邀请用户参与进来，成为品牌故事的一部分，共同书写属于他们的篇章。这9秒，是用户能够深刻体会到的，一种“我与品牌共同成长，共同创造”的满足感。

三、前瞻的布局：从“现在”到“未来”

一个真正具有生命力的品牌，必然拥有对未来的洞察。“青青草”十年沉淀的智慧，使其在2023年展现出了更加前瞻的布局。它不仅仅满足于眼前的成功，更在积极布局未来。

这体现在：

拥抱新兴技术：对于人工智能、大数据等前沿技术，不是简单应用，而是思考如何将其深度融合，以创造颠覆性的体验。洞察行业趋势：敏锐地捕捉市场风向，积极调整战略，确保在未来的竞争中保持领先地位。构建生态伙伴：与更多优秀的企业、机构合作，共同探索新的商业模式，实现共赢。

2023年的“青青草”，已经不仅仅是一个品牌，而是一个具有前瞻视野的“未来驱动者”。它在用自己的方式，引领着行业的发展方向。这9秒，是用户对“青青草”的信任，是对它未来发展潜力的看好。

总而言之，“用9秒讲清楚青青草十年沉淀2023年”，核心在于其“量变到质变”的升华。十年积淀，在2023年得到了集中的爆发与呈现。它不再是沉睡的宝藏，而是闪耀的光芒，是温暖的触感，是前行的力量。它用9秒钟，向世界证明：真正的沉淀，不在于时间的长短，而在于其内在的价值与意义。

2023年的“青青草”，就是这样一个，值得我们用心去感知、去品味、去拥抱的品牌。它邀请着每一个人，一同进入由十年沉淀所孕育的，更美好的未来。

图片来源：每经记者 袁莉 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄