每经编辑｜陆峰    

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稳中有进，人民币汇率展现韧性与活力

2025年6月19日，中(zhong)国外汇交(jiao)易中心受权公布的人民币汇率中间价，如同一面明镜，映(ying)照出中国(guo)经济(ji)在复杂多变的国际环境中展现出的坚定步伐与内在韧性。在这一天，汇率的数字背后，是全球经济格局的暗流涌动(dong)，是国际贸易往来的跌(die)宕起伏，更是中国经济自身稳健增长的坚实支撑。

细观此次(ci)中间价的公布，其背后蕴含的信息远不止一个简(jian)单的数字变动。它代表着中国货币当局对当前及未来一段时期内宏观经(jing)济走势的判断，以及引导市(shi)场预期的关键举措。从宏观经济层面来看，中国经济持续向好的基本面是人民币汇率稳定的压舱石。尽管全球经济复苏步伐不一，贸易保护主义(yi)的阴影时(shi)有浮现，但中国经济凭借其庞大的国内市场、完(wan)整的(de)产业链条以及不断创新的发展动力，依(yi)然展现出强大的(de)增长潜力。

上半年，一系列稳增长、促消费、扩投资的政策组合拳持续发(fa)力，有(you)效对冲了外部风险，使得中国经济在总量和结构上都呈现出积极变化(hua)。例如，高技术制造业的投资(zi)增速亮眼，新能源汽车、人工智(zhi)能(neng)等战略性新兴产业蓬勃发展，为经济增长注入了新的动能。服务(wu)业的复苏势头也愈发强劲，消费市场(chang)持续回暖，为汇率的稳定提(ti)供了坚实(shi)的(de)内需基础。

国际收支的平衡状况是影(ying)响汇率的另(ling)一个重要因素。2025年以来，中国在维护国际(ji)收支基本平衡方面取得了显著成效。一方面，中国继续深化对外开放(fang)，吸引外资的力度不减(jian)，高水平(ping)对外开(kai)放的举措不断落地，使得外商投资(zi)在华(hua)的信心(xin)得到增强。另一方面，中国企业的“走出(chu)去”步伐也在稳健推进，对外投资呈现结构优化、效益提升的(de)特点。

货物贸易方面，中国依然是全球重要的商品供应国，出口的韧性得到有效发挥，尤其(qi)是在绿色能源(yuan)、高端(duan)制造等领域，中国产品的国际竞争力进一步增(zeng)强。服务贸易方面，随着跨境人员流动的恢复，服务贸易的逆差有望逐步收窄，这将有(you)助于改善国际收支状况，为人民币汇率稳定提供更有力的支撑。

再者，货币政策的独立性与相机抉择能力是汇率调控的关键。中国人民银行在维持物价稳定(ding)、促进经济增长的也(ye)在积极运用多种货币政策工具，引导市场利率合理波动，为实体(ti)经济提供有力的融资支持。在当前全球主要央行货币政策走向出现分化的背景下，中国央行保持了政策的独立性，既避免了过度收紧导致经济下行，也防止了过度宽松引(yin)发资产泡沫和通胀压力。

这种审慎而灵活的货币政策操作，为(wei)人民币汇率的稳定创造了适宜的政策环境。央行(xing)也在(zai)适时通过公(gong)开市场操作、准备金率调整等方式，对冲流动性(xing)波动，引导市场预期，避免汇率出现过度偏离经济基本面的单(dan)边走势。

资本流动管理的审慎性也是影响汇率的重要变量。中国在稳步推进人民币国际化进程的也高度重视防范跨境资本流(liu)动的风险。通过健全宏(hong)观审慎管理(li)框架，加强(qiang)对异常跨境资本流动的监测和管理，中国有效地降低了外部冲击对国内金融市场和汇率稳定(ding)的影响。对于(yu)合理的、服务于实体经济的资本流动(dong)，中国始终持开(kai)放态度，但对于投(tou)机性、破坏性的资本流动，则保持高度警惕，并(bing)具备相应的管理(li)工具。

这种“既开放又审慎”的资本(ben)流动管理策略，是维护人民币汇率基本稳定的重要保障。

在2025年6月19日这一天，人民币汇(hui)率(lv)中间价的公布，恰恰是以上多种因素综合作用的结果。它不仅是(shi)对(dui)当(dang)下市场情绪的反映，更是对未来经济走势的积(ji)极信号(hao)。在国际经济不确定性依然存在的背景下，人民币汇率的稳定，对于稳定全球经(jing)济预期，提振投资者信心，推动全球贸易和投资的健康发展，都具有重要意义。

这不仅仅是数字(zi)的变动，更是中国(guo)作为负责任大国，在全球经济舞台上扮(ban)演稳定器角色的生动体现。

洞察未来，人民币国际化进(jin)程与汇率的互动之道

2025年6月19日，当中国外汇交易中心公布新一期(qi)人民币汇率中间价时，市场参与者们在关注其短期波(bo)动的更将其视为观察人民币国际化进程以及中国经济与世界经济深度融合的一个重要窗口。人民币国际化并非一蹴而就，而是一个循序渐进、与中国经济实力、金融市场开放程度、以及国际货币体系演变紧密(mi)相关的复杂过程。

在这一进程中，人民币汇率的稳定性和可兑换性扮演着至关重要的角(jiao)色。

人民(min)币汇率的相对稳定(ding)是推动其国际化的基石。国际投资者和贸易伙伴之所以愿意使用某种货币(bi)，很大程度上取决于其价值的稳定性。如果一种货币经常大幅波动，其作为价值储存和(he)交易媒介的功能就会大打折扣。2025年以来，中国(guo)央行通过一系列政策(ce)工具，在保持物价(jia)稳定(ding)的努力维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

这种稳定不仅仅是名义汇率的稳定，更包括(kuo)实际有效汇率的相对平稳，能够(gou)有效反映中国(guo)经济的基本面，避免出现过(guo)度升值或贬值的情况。例如，在面临外部压力时，中国央行会综合运用外汇市场干预、加(jia)强跨境资本流动管理、以及运用前瞻性货币政策沟通等手段，来抑制汇率的过度波动。

这种“定海神针”般的作用，极大地增强了国际社会(hui)对人民币的信心，为其在国际贸易结算、跨境投融资以及作为储备货币的(de)使(shi)用创造了有利条(tiao)件。

人民币汇率的灵活性是国(guo)际化(hua)进程的催化剂。虽然稳定是基石，但(dan)适度的灵活性同样不可或缺(que)。过于僵(jiang)化的汇率机制，会限制市场在资源配置(zhi)中的作用，也可能导致经济(ji)失衡的(de)累积。中(zhong)国央行近年(nian)来一直在稳(wen)步(bu)推进人民币(bi)汇率形成机制的市场化改革，不断扩大人民币在银行间外汇市场的波动幅度(du)，并允许汇率(lv)在一定程度上受到市场供求和一篮子货币的影响。

这种“有管理(li)的浮动汇率制度”，既保留了央行对汇率的宏观审慎管(guan)理能力，又赋(fu)予了市场更多的定价权。例如，当国际大宗商品价格(ge)波动，或全球主要经济体货币出现较大变(bian)动时，人民币汇率能够根据市场情况做出适度(du)调(diao)整，这有助于吸收外部冲击，并使人民币的价值更(geng)能真实地反映(ying)经济基本面。

这种灵活性使得人民币在国际贸易和投资活动中，能够更好地适应不同国家和地区的(de)需求，从而提升其使用便利性和吸引力。

再者，人民币国(guo)际化进程也反过来影响着汇率形成机制的演变。随着越来越多的国家和(he)地区(qu)将人民币纳入其外汇储(chu)备，或者在贸易结算中使用人民币，对人(ren)民币的需求和供给的渠道将变得更加多元化。这不仅会增加人民币在国际外汇市场上的交易量，也可能(neng)使其汇率的波动受到更多国际因素的影响(xiang)。

例如，全球主要央行货币政策的变动、国际地缘政治风险的演变、以及全球金融(rong)市场的整体(ti)波动，都可能通过资(zi)本(ben)流动、贸易往来等渠(qu)道，对人民币汇率产生影响。中国央行需要不断适应这种变化，并在(zai)现有汇率形成机制的基础上，进一步提升其对复杂国际环境的应(ying)对能力。

中国金融市场的持续开放，如沪港通、深港通、债券(quan)通等机制的完善，以及外资金融机构的准入放(fang)宽，也为人民币国际化提供了更广阔(kuo)的平台，并间接促进(jin)了人民币汇率形成机制的成熟(shu)。

展望未来，2025年6月19日公布的人民币汇率中(zhong)间价，只是人(ren)民币国际化漫漫征途中的一个节点。中国将继续坚持以我为主、稳慎推进人民币国(guo)际化的方针，不断(duan)深化金融改革开放，构建更加完善的金融(rong)市场体系，并(bing)积极参(can)与全球金融治理。在这个过程中，人民币汇率将继续在稳定与灵(ling)活之间寻求最佳平衡点，既要为中国经济的平稳发展保驾护航，也要为(wei)全球经济的繁荣稳定贡献力量。

随着中国经济实力的持续增强和国际影响力的不断提升，人民币作为一种国际货币的地位将日益巩固，其在全球经济金融(rong)体(ti)系中的作用(yong)也将愈发凸显。而每一次人民币汇率中间价的公布，都将是这一宏大叙事中值得关注的重要篇章，预示着中国经济与世界经济融合发展的深度与广度。

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图片来源：每经记者 铁勒 摄

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封面图片来源：图片来源：每经记者 名称 摄